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电子元器件 攫取3G第一桶金
时间:2006年12月26日11:30 我来说两句  

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     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:中国证券报

    华泰证券 孙华

    3G测试目前已经进入到友好客户放号阶段,如果没有意外,2007年上半年很可能发放3G牌照,3G将成为未来3-5年的持续投资热点。

    3G产业链包括系统设备、终端、测试设备和元器件(包括芯片和其他元器件)。预计2007-2011年设备投资的总额有望达到3000亿元,而其中用于电子元器件购买的数额将不会低于20%。也就是说,未来4-5年,3G组网设备中对电子元器件的需求将不少于600亿元,每年不低于120亿元。因此,我们认为元器件行业将是3G的第一受益行业。

    3G建设虽然会产生大量的芯片订单,但我国的半导体行业还刚刚起步,因此这些订单大部分会落到国际大厂商手中。国内芯片公司即便能受益也非上市公司,因此其对股票投资的意义不大。以TD-SCDMA为例,其系统设备厂商主要包括大唐移动、鼎桥、中兴、北电、ASB,手机基带芯片厂商主要是展讯、凯明、大唐移动+ADI、T3G、华立和重邮信科,射频芯片是鼎芯,涉及的上市公司不多。

    但是,对于其他非芯片类元器件,如PCB(印制电路板)、电容、晶体振荡器和连接器,无论设备厂商、终端厂商都会大量使用国内产品,国内上市公司也涉足颇多。其中,PCB行业中的上市公司有生益科技超声电子方正科技;电容类上市公司有法拉电子风华高科铜峰电子;晶体振荡器类上市公司有晶源电子,铜峰电子也有少量涉足;连接器类上市公司有航天电器得润电子。在上述个股中,我们建议投资者重点关注生益科技超声电子法拉电子。此外,3G使得对终端显示的要求提高,这将使高端中小尺寸液晶显示器厂商获益,深天马A是其中的代表。

    综合各方面因素,我们建议重点关注的相关上市公司主要有生益科技超声电子法拉电子以及深天马A

    生益科技(600183):公司是国内覆铜板的龙头厂商,产品定位于中高端,技术水平位居国内前列。预计2007年下游整机行业的需求增长势头仍将保持,尤其是2007年我国3G牌照的发放,将使通讯领域的需求大幅增长。同时,受2006年欧盟及2007年中国RoSH环保法令的实施,高档环保板材出货量必然大幅增长。虽然业内不少公司今年已经有扩产动作,不过产能的扩张主要是受到下游需求增长的影响,预计扩张的产能将能够被消化,2007年公司业绩仍将保持增长。我们看好公司的投资价值,给予“推荐”的投资评级。

    深天马A(000050):公司是国内中小尺寸液晶显示器的主要生产厂商之一,具备优秀的客制化服务能力、完善的销售体系和客户资源。公司逐步把产品定位在中高端产品上,以发挥技术和服务方面的特长。未来中小尺寸液晶显示器的运用领域逐步扩大,新兴的运用领域如汽车、便携式媒体播放器(PMP)和手机电视等,对中高端显示器件的需求将大幅度增长,必然会促进公司业绩提高。公司控股子公司上海天马正在进行4.5代TFT-LCD面板线的投资,预计会在2008年投产。给予公司“推荐”的投资评级。

    超声电子(000823):公司从事覆铜板和PCB(多层、HDI)的生产,是国内的重要PCB厂商。目前公司PCB产品应用的范围侧重于手机和通信设备,大约占全部产品的60-70%。在客户方面,几乎所有的国内手机生产厂商(厦新、波导、联想、海尔、中兴、华为等)都在公司的客户名单之列,而通信设备厂商主要是中兴和华为。2007年3G牌照的发放将会使公司通讯类业务受益,给予“谨慎推荐”的投资评级。

    法拉电子(600563):公司是国内电工镀膜和直流电容器的主要厂商之一。公司在镀膜技术方面具备国际一流技术,产品毛利率较高,管理水平较好。未来3G牌照的发放将使通讯市场对公司产品的需求有较大提高,此外节能灯市场的增长也会促进公司业绩提高。在产能扩充方面,公司在沧海区的新厂房将于2006年底完成土建,2007年末完工,投产后可年生产32亿只电容器、2400吨金属化膜。给予公司“谨慎推荐”的评级。


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