受益于行业复苏和国外产能的萎缩,保定天鹅(000687)产品内外销形势好转,毛利率逐季提高,且公司加大成本控制力度,大幅压缩期间费用,今年自第二季度开始盈利,2006年全年预计扭亏为盈,公司正拟扩充产能。

    粘胶主业增长

    保定天鹅以生产粘胶长丝为主,近年来受行业低迷影响,业绩下滑严重,2005年全年亏损1.48亿。今年,借助行业复苏,公司预计将扭亏为盈,而明年在行业形势和出口形势都向好发展的预期中,公司的主营业务将出现较大幅度的增长。

    今年粘胶行业内外销形势好转,出口增加、国内需求逐渐旺盛,产品价格回升明显,公司2005年3000吨的库存量逐渐消化,今年第二季度开始盈利,前三季度的净利润虽然仍然亏损317万,但同期的6亿主营收入已经超过去年全年5.2亿的收入,毛利率也逐季改善,第三季度毛利率已经超过16％。同时,公司在成本控制方面加大力度,期间费用率明显下降,第三季度期间费用率11.58%,与去年同期的25.47%相比下降幅度超过50％。

    国泰君安分析师任静认为,今年乌克兰和意大利各一家粘胶公司共计约2万吨产能关闭,是今年长丝出口形势好转的主要原因,特别是意大利公司高档产品的退出为公司和新乡化纤的中高档产品出口欧洲提供了极好的机会；在行业协会的倡导下,粘胶长丝价格继续提高,目前维持在3.17万元/吨的平均水平,公司产品销售供不应求、盈利状况继续改善,现在每月盈利大约有500万元,预计第四季度单季利润在1500万元。

    未来两年出口形势和行业整体形势将继续稳步好转。分析师预计未来两年内国内长丝产能基本保持平衡。此外,按照协会达产的意愿,明年普通长丝价格可能还有2000元/吨的上涨空间,保定天鹅还有2万吨的浆粕自供能力,预计明年的毛利率可恢复至20％。

    拟扩产约3000吨

    保定天鹅原有粘胶长丝产能2.3万吨,去年连续纺一期因为进口设备的不正常运转而停产减少产能约3000吨。公司的长丝产品是国内档次较高品种,其产品价格比同行业其它企业同类产品的市场价格高5％以上。目前。公司产品中约20％为75D高档次品种,约35％产品出口欧洲市场。

    据该公司介绍,公司高档丝产品目前产能约4000吨,明年的订货量目前已有6000吨,超过目前标准产能,公司称,这部分产能差异通过更换喷丝头设备可以解决。

    据了解,因为去年行业的低迷和连续纺一期进口设备的运转不正常,公司将其停产并计提了6000万元,导致公司亏损1.48亿。任静认为,对停产的连续纺一期或用国产设备替代进口设备进行改造或直接由收购的意大利公司的设备替代,不过公司目前对连续纺一期的恢复生产现在还不能确定。

    保定天鹅表示,公司有意向收购今年退出市场的意大利公司的设备,使75D产品产能在明年扩大3000吨左右。公司高管近日将赴意大利商谈,如果能够成功收购引进该设备,可增加公司在高档产品(主要是75D)产能。

    据公司介绍,该意大利公司由于位于市区,已经当地政府发放大笔土地补偿费,目前正拟改行投资高新科技,其设备目前产能有5千吨,但拆迁报废一部分后,预计可为公司增加3到4千吨产能。并且由于该部分设备生产长丝属于欧洲一档水平,和目前公司拥有的高档丝差价达50%,将为公司带来可观利润

    保定天鹅昨日收盘价3.49元,涨2.05%。