随着市场的不断发展，市场投资主体的多样化趋势在增强，不同的资金性质对投资的风险和收益有不同的追求，因而2007年的股票投资将呈现多元化格局。基于我们对实体经济和市场发展的理解， 我们的投资研究将围绕以下三条主线展开：

　　消费及服务升级

　　我国当前的经济发展水平和人口结构有利于消费升级。社会主义新农村建设和构建和谐社会，将增加国民的收入水平和社会保障水平，创造有利于消费的环境。

　　中国城市化进程遵循一线城市—二线城市—三线城市—城镇的路径，呈波浪式扩张。一线城市形成的消费浪潮逐步扩展到二、三线城市和广大城镇，从而形成长期、规律可复制、逐步提高的消费升级浪潮，这一过程可能长达数十年。

　　该投资主题涉及房地产、金融（这两个行业同时受益于消费升级和人民币升值）、高端品牌消费品、有终端优势的连锁零售及休闲旅游业、交通运输业、汽车制造和电信传媒等行业。

　　产业转移和结构升级

　　近30年来，由于中国劳动力成本优势明显，生产力要素不断优化，制造业向中国转移的趋势愈发明显，由劳动力密集型到资金密集型和技术密集型，中国已经逐渐成为世界的主要加工厂和中档技术的研发中心（个别领域已经成为高档技术的研发中心）。这种产业转移的结果就是在中国形成一批具备世界范围内有竞争优势的行业。

　　在人民币升值过程中，我国原有生产要素优势在逐渐减弱，为保持出口竞争能力，企业必然加大研发和技术、管理投入，提升产业结构,企业利润仍将保持稳定增长，增长的质量有所提高。

　　该投资主题涉及工程机械、船舶制造、装备制造、轨道交通和信息技术等行业。

　　周期性行业的复苏和价值投资

　　大宗原材料通常被视为周期性行业，并给予较低估值。但是对于中国而言，这些周期性行业身处高速发展的经济体以及产业转移和产业升级的大背景中，巨大的消费升级和城市化进程对这些行业提出持续增长的需求，另外由于产业转移造就了出口持续增长（近年出口增长的主要贡献者就是机械、电子、化工和钢铁）。所以，我们认为对于非全球定价的大宗原材料行业，应该可以给予略高于全球同行业平均水平的估值。

　　该投资主题涉及行业包括公用事业、金属和非金属、化工原材料等行业。

(责任编辑：张雪琴)