7月中旬, 温家宝总理主持并通过《国务院关于加强节能工作的决定》，在12月初的中央经济工作会议上，中央明确提出要努力实现国民经济“又好又快”发展，即促进经济工作从“又快又好”迈向“又好又快”，“好”在“快”前，意味着中国经济发展思路将更重视发展质量和效益。节约资源、保护环境、节约用地将会放在更突出的战略位置，并强化节能降耗和污染减排指标的约束。在拥有国家政策的扶持下必将大力促进我国节能行业快速发展，相关的上市公司也将受益。建议投资者可重点关注具有实质高成长潜力的柳化股份(600423)。

行业龙头，价值低估

柳化股份(600423)公司是国内氮肥行业的龙头企业之一，具备年产30万吨合成氨、35万吨硝酸铵和20万吨尿素的生产能力。公司地处广西，广西是农业大省，需求有保障。由于尿素、硝铵以及浓硝酸等产品存在经济运输半径，因而公司有着较强的区域竞争优势。值得注意的是，柳化股份是市场上仅有的29家净利润增长10%的企业之一，随着公司煤气化投产以后带来经营性现金流改善以及CDM08实施后带来的每年3000万现金流，解决了公司未来发展逐步摆脱融资束缚，有市场人士预计06年至09年净利润符合增长率将达到35%，从目前从事煤化工的上市公司类比，对于07年的PE值将达到14元以上，价值低于其应有的15倍市盈率值，从而价值低估。而公司壳牌粉煤气化项目--合成氨清洁节能挖潜项目的实施，将促使其合成氨生产成本降低，煤的总能量利用率可达到95%以上，将在控制生产成本基础上增厚业绩的增长。

股权激励刺激，机构资金重仓

在当前市场上，有着股权激励概念的个股纷纷走出连续上扬的态势，如青岛海尔（600690）、吉林森工（600189）、浙大网新（600797）等等。柳化股份（600423）也同样具有股权激励概念，公司管理层推出了股权激励计划为：若公司05年度净利润较04年增长超过25%，启动第一期股权激励计划(总量400万股)；06年度净利润较05年增长超过25%时，启动第二期股权激励计划(总量200万股)；股权激励对象为董、监事和公司高管人员，股权激励对象可以以每股净资产上浮一定幅度作价在股权认购限额内认购公司股权，而股权激励实质作用是增大了实现盈利预期的可能性，同时也提高了公司业绩长期增长能力，因这将使得管理层与股东利益更加趋于一致。从十大流通股东上分析，公司前十大流通股东均为机构投资者合计持有4037.33万股，占流通盘的39.83 %，筹码集中度较高，其中社保两个组合基金、博时平衡配置基金、中国平安保险公司以及金泰证券投资基金占据前列，可见公司的实质高成长吸引了以注重投资安全资产增值的机构资金的青睐，充分表明柳化股份未来具有实质的高成长潜力。

二级市场走势上观察，柳化股份（600423）走出的是独立于股指的振荡攀升的慢牛走势，顺着20日均线向上舒展，今日逆势收出小阳，一举摆脱了12月以来多空争议，小量跃过前头临界点11元蓄势以待，后市有望再创新高，建议投资者密切关注。（财富证券 彭焱瞾）

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