2006年最后一个交易日，沪指以大涨107点收尾，而全周沪指更是罕见的收出五连阳，指数涨幅达到14.16%。指数惊人的上涨，更多的依赖于蓝筹股全力走强，工行、中行、联通等大盘均在收尾行情中起到强劲的推动力，机构年底做帐预期强烈。回顾过去的一年，我们可以看到以钢铁、石化、金融等为代表的蓝筹股出现了翻番式的上涨，但相对医药股而言，在过去的一年中，却显得涨幅落后。并不是行业向坏，更重要的资金介入度不够。随着2007年行情即将掀开大幕，更多的场外资金正在寻找新的投资主题，受益于消费升级及国内医改，医药股必然将引起各路资金的强烈关注，2007年的第一波行情，医药股将成为焦点。

从行业基本面来看，受医改政策和行业外部运行环境影响，医药行业整体经济效益稳步增长，增长方式由前期以量增为主的高速增长转变为“量质”并重的协调发展。子行业也发生明显分化，传统优势行业化学制剂和中成药增长发生波动，中药饮片、生物生化、医疗器械等小行业利润增长较快。同时，随着着医改的进行，国家加大卫生投入，而城镇化、老龄化等局面的出现，更加增强了医药行业的需求。另外，医药行业“十一五”规划等重要的政策出台将对生物医药行业中长期发展产生积极利好，催生相关行业发展机会。无疑，伴随着行业的向好，市场中的医药股的定位必然将受到重估。

而在年末的行情中，虽然医药股整体涨幅不大，但期间的部分个股表现却是令人惊叹。普洛康裕在2006年最后一个月的累计涨幅达到65.15%，最高涨幅更是116.79%。尚未股改的S三九也在年末出现连续涨停的表现，更有国药股份全年最大涨接近400%，并创出23.88元的高价，打开了医药股的上升空间。这些个股的良好表现，无疑将为医药股行情形成榜样作用。在医药股未来的强势行情中，不光会有白马股的刷新高价，更多的将是黑马股的不断产生，医药板块将成为2007年黑马频出的重点区域。

近年来，受到消费升级及国内老龄化的促进，保健品行业出现迅猛的发展。强大的需求为该行业的持续增长营造推动力，作为医药产业的重要分支，保健品市场的火暴必将对行业龙头企业产生积极推动。更何况，目前正是年末保健医药产品的销售旺季，显然将对市场中的保健医药股产生利好推动。健康元（600380）作为国内保健医药行业龙头品种，长期的底部蓄势，必将形成一轮大浪攻击行情。

公司在国内保健品领域一直处于前端，旗下包括太太口服液、静心口服液、鹰牌花旗参等多个品牌，均在各自细分市场长期保持高份额占有率。作为保健品行业龙头，公司有效传达公司主力品牌的核心价值，以强大的品牌促进公司保健品事业的长远发展。公司碳青霉烯类抗生素产品美罗培南混粉及制剂（倍能）海外市场销售稳定增长，公司另一个国内首创的更高端碳青霉烯类抗生素产品--亚胺培南（商品名：速能）也成功上市，已开始出口印度、巴西等国家。公司是目前国内第一家研发上市碳青霉烯类抗生素企业，将致力于打造出全球最大的碳青霉烯类抗生素生产基地，使其成为公司新的利润增长点。根据最新消息，健康元将向全球最大制药商美国辉瑞公司以每股6元定向增发1.5亿股，所获得的9亿元巨资将按照美国辉瑞公司要求全部投向在中国市场最易缔造神话的保健品产业。定向增发完成之后，美国辉瑞将成为健康元的第二大股东。值得关注的是，辉瑞6元的收购价，较目前健康元的市价高出近20％，从而意味着目前二级市场对健康元的估值是严重低估的，需要重新估值。

9月21日，公司向业界高调宣布：实施集团公司第二次重大转型--进军直销业，这是《直销法》颁布后国内第一家宣布进入直销业的本土大型中和医药企业，也是目前国内唯一一家以经销商经销与直销并存的医药企业. 而直销行业具有极强的生命力，是商业行业的新业态，目前戴尔电脑就是通过直销获得了较同行较高的稳定的毛利率。更何况，直销模式更适合于保健品产业如美国安利公司的直销案例创造的奇迹！由此可见，直销一旦做得很成功的话，将为健康元带来新的利润增长空间。公司主要产品太太牌口服液，静心牌口服液的毛利率都在70％以上，在国内保健品市场占有较大的份额，是国内的知名保健品牌.公司上市后常年业绩稳定增长，经过新一轮的洗牌后，国内保健品市场将步入规范，诚信的竞争环境.直销模式的合法化，将使保健品企业面临一个新的经营契机，正规保健品生产企业将面临更大的生存空间.多元化的经营手段使得公司的前景看好。直销模式是保健品销售的一种重要的行之有效的方式，如美国安利公司的直销案例创造的奇迹！谁说不可能复制在健康元的身上呢？

公司通过对保健品、OTC、处方药及原料药四大细分领域行业市场竞争格局的整合，其未来发展蕴藏巨大潜力。（1）保健品行业：近几年保健品行业一直处于调整状态之中，行业发展也遇到前所未有的困难。经过新一轮的洗牌后，保健品市场将步入规范、诚信的竞争环境。直销模式的合法化，将使保健品企业面临一个新的经营契机，正规保健品生产企业将面临更大的生存空间。公司作为国内保健品领袖企业，董事会决议提出将在未来几年抓住行业转折契机，规范经营行为，进一步发挥品牌优势，引入直销经营模式，强化内部管理以持续提高保健品盈利能力。2）处方药及OTC行业：2006年是医药经济稳步增长的一年，但处方药的政策性降价仍将持续。据SFDA南方医药经济研究所预测：“按照现行的财政政策和货币政策不变的条件下，2006年的医药工业总产值按现价可望达到5，100亿元人民币，同比增长17％左右，药品的销售额将达到2，500亿元人民币，同比增长14％”。而继第17次降价后，2005年12月初，国家发改委对21个处方剂型的维生素C品种进行核定出厂价的试点，并且2006年这一试点范围将扩大，据国家发改委有关负责人表示，今后有意将所有处方药纳入国家定价范畴，同时计划将全国分成6大定价区域，加大政府干预力度。公司由此定位于进一步加强行业品牌优势建设，加大研发力度，调整产品结构，增强成本控制力度，开拓多层次药品市场，以跻身于医药龙头企业行列。（3）原料药行业：随着全球经济的一体化，国内原料药正积极参与国际市场竞争。2005年公司生产的美罗培南混粉已成功地进入欧美及亚非市场；2006年，公司自行研发的新产品亚胺培南也已进入试产试销。公司于2005年度正式启动的酶法生产7-ACA项目也将于2007年竣工投入生产，依托独特的专有技术及生产工艺优势、产品质量优势及成本优势以提高公司相关原料药国内外市场的占有份额，使原料药成为公司的重要利润支柱。

从二级市场走势分析，该股上市以来，从历史最高价46.98元经过长达7年的大跌，目前价位刚5元多，跌幅高达88%。近期经过横向震荡整理，势头逐渐走强。尤其是在横向震荡期间，其量能更是异常活跃，表明主力资金一直在耐心吸筹。而伴随着量能的放大，低点逐步抬高，显示其投资价值正在出现恢复性的挖掘。而周五再次震荡后，盘中的浮筹基本洗清，使该股的短期股价走势再度进入爆发式上升行情的拐点，有望成为2007年第一只率先涨停的牛股。推荐级别：强力增持。

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