联合证券：雅 戈 尔 资产迅速增值，主业稳健成长 增持

　　公司以敏锐的投资能力和超强的守业能力在业内著称，成就公司价值迅速增长的奇迹。公司对中信证券的投资堪称经典，公司持有中信证券1.84亿股，投资成本为3.2亿元，以中信证券18元市场价格计算，公司税后投资收益20.05亿元，折合每股收益1.13元

　　2006年12月1日公司投资的广博股份通过证监会发审会，公司持有该公司2838.8万股，投资成本983.2万元，预计该股上市合理价为7元左右，公司又将轻松获得近2亿投资收益。另外公司持有1.6亿股的宁波商业银行也在积极争取上市

　　除了投资收益，2006年公司主营业务纺织服装和房地产也有上佳表现。色织布销售旺盛，三期即将投产，品牌服装拥有产业链间的协同效应和拥有大量商业物业的先发优势，在及国内消费升级的大环境下，呈现边际效益扩大趋势

　　房地产销售形势喜人，近期开盘的东钱湖别墅一期，当天售出50％，土地储备也增加为150万平米.联合证券：华海药业受益于产业转移的原料药行业龙头

　　欧美发达国家仍在不断的将原料药产业转移到中国、印度等国家，类似华海这样的在技术工艺、产品质量控制方面具有较大优势的原料药企业存在很大的发展机遇。华海与国外大型仿制药企业之间的业务合作不断加深：出口规范类市场的比例从02年的10％上升到现在的60%。

　　占公司收入60％的普利类产品经营稳定明年有望上一新台阶，随着公司明年逐步进入美国规范市场，老产品卡托普利、雷米普利价格将出现明显回升，新产品赖诺普利销售实现放量，5000万订单从今年四季度开始交付。

　　抗高血压药物的另一一线品种沙坦类药物在2008－2012年专利将逐步到期，公司将紧抓这一产业机会，目前已经接到价值1亿元的订单。

　　公司寻求产业升级的长期发展战略清晰，即从原料药出口向制剂出口升级。目前抗艾滋病药物申请FDA认证已经启动，预期明年中旬会有结果。公司已经积极与世界卫生组织、克林顿基金等联系抗艾药物的采购事宜。

　　公司经过05和06长达两年的调整，产能扩建、产品储备和产业升级都逐步完成，07年开始公司将重新进入快速发展的轨道。预计公司07年净利润比06年增长15％达1.56亿元，EPS0.68，动态PE19.6倍，给予“增持”评级。联合证券：隧道股份行业细分市场龙头，区域垄断经营

　　上海“十一五”规划惊人的基建投资规模，公司将成为越江隧道和轨道建设投资高速增长的最大收益者。

　　核心技术支持，垄断黄浦江隧道建设业务。目前上海已有6条越江隧道，均为隧道股份承建。按上海市政府规划，2010年之前上海还需新建8条越江隧道，由于隧道股份在技术和施工经验上的核心竞争优势，预计占据90％以上的新增市场份额。

　　轨道业务量将呈现爆发式增长。上海“十一五”期间轨道交通投资额比“十五”期间接近翻三倍。从2006年到2010年，上海轨道运营里程由目前的123公里（5线）增长到400公里（10线）。参照近几年招标、中标情况，维持公司市场份额40％的判断，公司06至08年轨道施工收入将大幅增加。

　　具备拥有自主知识产权“先行号”盾构设备生产能力，盾构制造与销售将成为公司新的盈利增长点。

　　大量BT、BOT项目成为公司业务稳定器。

　　总体来看，公司业绩提升最显著应该在07、08年，值得长期重点关注。再创新高 注意控制仓位

　　周五下午深沪大盘震荡走高，再写盘中新高2668点，中国国航（601111）、中国银行（601988）、工商银行（601988）等连续推升，不仅带动了蓝筹股的整体走高，而且推动了指数加速上扬，看来2006年最后一个交易日，盘中个股仍很活跃，不排除部分机构为了做市值而刻意推高的可能。本新闻共2页,当前在第1页1

　　但技术上，上证指数加速上升后一般都会有震荡，因此，在欢庆2006年的交易即将过去的时候，建议适当控制仓位，注意个股节奏。本新闻共2页,当前在第2页2