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部分基金放言:工商银行2007年将涨至8元
时间:2006年12月30日13:51 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:经济观察报

  “只要1年,工行股价可以翻3倍!”10月底,当工行在上海和香港两地上市时,市场似乎还很难认可这样的预测。

  一个事实却是,两个月的时间,这家A 股市场的超级大鳄已经上涨超过50%。

  市场正在以瞠目结舌的姿态观望这只股票的疯狂上涨——一贯看好银行股的分析师纷纷表示,工行疯了!国外投行甚至都在做出沽售的评级;但是却有少数基金经理表示,工行将用1年的时间,涨到8块以上。

  这会成为事实吗?

  飙升的工行

  工行的上涨似乎一直出人所料。IPO之时,工行并不是抢手货,当时各大投行人士纷纷表示:“工行难卖,主要是基金公司为避免再次出现像中行一样的局面,而纷纷在询价的时候,压低价格。而且如何在两个市场发行的时候做到同股同价,一直是很头痛的问题。”

  但是作为市场的“定海神针”,工行还是在管理层以及各方的“保护”下顺利登陆市场。上市当天,仍有不少基金公司出货,开盘3.4,收盘3.28。

  而出人意料的是,之后工行却走出了和中行完全不同的行情。从3.27元开始了飙升,一路上涨到4.01元,在随后最低调整到3.65后,又开始了上涨,而在12月11日、12日、18日分别上涨了将近5%,最高上涨到4.8元附近。

  “工行已经远远超过了它应有的水平。工行大概最多也就是4元。”一位银行分析师表示。而国内各大券商对工行的沽值最高为4元多,大多为3.8元附近。

  瑞银的报告指出,目前中国国内银行股的价格大概是2007年预计账面价值的2.5倍,而目前全球新兴市场银行股的平均值为2.1倍,这意味着中国内地银行股存在近20%的溢价。

  但是工行目前的涨幅确实已经大大的出人意料。目前,工行的市盈率已经超过33倍,而一直为大家看好的招商银行则为36倍左右。

  然而,基金公司这次却并没有过多的理会券商的报告,11月新发基金,几乎都将工行做为标准配置。“工行和招行在我们的基金占比最大。工行这种股票至少拿一年以上。”一位新发基金的基金经理称。

  工行价值几何?

  工行确实有太多上涨的理由——大盘蓝筹银行股、股指期货、资金的充裕,人民升值。然而任何公司的上涨,还是要回到基本面。

  工行是全亚洲最大的商业银行,资产约达8,000亿美元,占2005年底中国银行系统资产总额的16.8%左右。

  零售银行业务和中间银行业务拓展空间巨大。如同中银国际最近的报告所阐释的那样,“工行得益于业务的转型,其业务重心将更大的向零售和收费业务转型。”该报告12月9日认为工行的目标价格为4.48元,港币4.4元。

  中金12月7日,对工行的定价为3.87,并评为“谨慎推荐”级别。“06-08年的净利润复合增长率为24.8%,主要受益于中间业务收入的快速增长,信用卡风险成本的降低和有效税率的降低。”

  但是券商的报告却并没有合理的估值工行的网络。

  “而工行最为值钱的就是遍布全国的网络。外资银行在金融全面开放之后,拼命要做的就是铺设网络。但是就是连汇丰在中国也不可能跟工行相比。网络价值是工行最值钱的。”给工行目标价沽8块的基金经理表示。

  而更加有意思的市场判断是,银行股为什么今年会涨得如此凶猛,是因为银行代表了中国经济的流转速度,无论是汇款、转账还是取现,都是一种社会经济的表现,而工行的网络则反映了这种经济周转速度。“银行就能够从经济的流转当中收取高额的流转费用,当银行一年的收入增长超过30%之后,就是以几何倍数的增长了。”上述基金经理表示。

(责任编辑:孙可嘉)


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