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美国交易所深耕中国
时间:2006年12月30日14:10 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:经济观察报

  美国纳斯达克股票市场有限责任公司(下称纳斯达克)和美国纽约证券交易所集团(下称纽交所)度过了快乐的一周。

  作为首次中美经济战略对话取得的成果之一,中美双方同意纽交所和纳斯达克在华建立代表处。

  另一方面,12月19日,美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)已经开始征求公众意见,就《萨班斯-奥克斯利法》(以下简称《萨-奥法案》)的某些环节做出修改。

  对在中国市场上酣战的两大交易所而言,《萨-奥法案》的松动无疑是一针强心剂。

  此前,因安然、世界通讯等公司的丑闻而引发的《萨-奥法案》,使得为上市公司做财务报告成本大增,并成为中国一些公司选择美国以外交易所上市的主要原因之一。

  同时获批

  现在纳斯达克已经在北京找到了办公场所。

  纳斯达克国际部负责人表示:“劳伦斯·潘是我们的中国首席代表,在获得代表处的营业执照后,我们计划尽快搬入这一办公场所。它也将使纳斯达克可以进一步加深它与中国的证券交易所和监管部门展开的重要对话。

  纳斯达克股票市场有限责任公司总裁兼首席执行官鲍勃·格雷菲尔德(Bob Greifeld)发表声明:“在中国设立代表处将提升我们为中国企业提供最高水准的价值和服务的能力。”

  纳斯达克中国办公室曾几番“浮沉”。

  2004年的5月,作为纳斯达克中国业务拓荒者的黄华国离去。黄华国去职后,纳斯达克一直在不断寻找黄华国的接任者,2005年3月1日, 纳斯达克任命劳伦斯·潘(Lawrence Pan)为中国首席代表,其工作之一就是进一步增强纳斯达克对中国客户的支持及其在亚太地区的全面业务,其中工作重点之一就包括建设中国办公室的工作。

  目前在纳斯达克上市的中国公司有34家,本周就有2家中国公司在纳斯达克上市:富维薄膜(FFHL)和林洋新能源(SOLFV)。

  现在,市场对中国公司的需求很旺盛。

  本月访华的纽约证券交易所集团首席执行官约翰·赛恩对本报说:“从在纽交所上市那天开始,到本年度第三季度末,迈瑞医疗的股票价值已增长了30%,新东方增长了近40% ,这两家公司是今年美国金融市场IPO里表现最好的两个。就总体表现而言,中国公司的股票价值都有良好的增长,市场需求也很旺盛。”

  目前,纽交所共有33家来自大中华地区的公司挂牌上市,代表着8330亿美元的总市值(截至2006年12月15日)。

  现在,即使纳斯达克被认为是极具创新精神的科技企业上市高地,但纽交所也吸引了很多科技企业在那里上市。

  最新的消息是,美国东部时间12月20日,来自中国的天合光能有限公司的管理层敲响了纽约证券交易所开市交易的钟声,庆祝该公司在纽约证券交易所成功挂牌上市。

  天合光能是中国领先的光伏企业。此前在纽交所上市的有尚德电力有限公司,该公司是在美国上市的规模最大的中国民营科技企业。

  纽约证券交易所和欧洲证券交易所(Euronext)合并事宜已经得到了欧洲证交所和纽约证交所董事会的通过。

  《萨-奥》松动

  对在中国市场上酣战的两大交易所而言,《萨-奥法案》的松动无疑是一针强心剂。

  12月19日,美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)已经开始征求公众意见,就《萨-奥法案》的某些环节做出修改。

  此前,美国财政部部长保尔森11月20日公开表示,由公司丑闻所引发的证券监管举措过度严厉了,特别是《萨-奥法案》的规定过于繁琐和严格,这将会对美国资本市场的竞争力产生威胁,并限制就业增长和市场繁荣。

  “我们相信资本会持续地流向那些投资者最有信心的市场。最终要支付遵守《萨-奥法案》所产生的成本费用的并不是公司,而是投资者。他们需要可信的财务报告,这一点不会改变。”在《萨-奥法案》执行领域处于领先地位的甫瀚(protiviti)公司执行董事德洛什(Jim DeLoach)说。

  德洛什强调,《萨-奥法案》目的在于财务报告的公平性,而这一出发点毋庸置疑。真正的问题在于你需要用多大的代价来增强和维护财务报告的正直无误。

  诸如《萨-奥法案》之类的立法的挑战就是保持一种平衡。换句话说,《萨-奥法案》的目标是明确的,但采取何种措施来达成目标才是政策制定者和执行者争论的焦点问题。很明显,这就是平衡成本和收益。

  但资本会更愿意向市场报告公正性最强的市场围拢。在法案颁发之前就是这样,而这一基本事实并不会由于《萨-奥法案》或者《萨-奥法案》的更改而有所改变。

  一项研究表明,在财务报告的内部控制部分,报告材料有问题的公司比没有问题的公司要有更高的融资成本(平均高出将近15%)。另外的研究也表明,美国的市场正在关注遵守《萨-奥法案》所带来的影响。因此,政策制定者和执行者最关注的还是如何维持市场信心。

  约翰·赛恩也强调,在未来的几个月时间内,美国有关部门可能会着手修改《萨班斯-奥克斯利法》给上市公司带来的压力,以提高美国市场的竞争力。

(责任编辑:孙可嘉)


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