中行配售股明日上市 检验银行股估值是否过高

　　面对节后“开门”行情，有业内人士提醒注意三则外来因素。

　　首先，市场平均市盈率变动。根据上海证券交易所公开披露，2006年行情结束时，上海市场的平均市盈率为约35倍。市场人士认为，上述平均市盈率尚处于相对合理水平。

但是，在发行市盈率高达97.8倍的中国人寿登陆A股市场后，不少投资者担心市场平均市盈率会被大盘新股上市所“垫高”，这将直接影响场内资金的心态。天治基金投资部副总监张岗在接受《第一财经日报》采访时认为，目前市场对于金融股资产抱以很高期望，但如果金融股未来继续大幅度上涨以及中国人寿上市后被“恶炒”，将透支未来行情，并使得市场风险剧烈放大。

　　其次，新股发行节奏。通常情况下，新股发行如果采取分期展开的方式，往往利于二级市场运行。这种效果已经在去年末发行中国人寿这只大盘股以及广博股份等4只深圳中小板个股时显现。从目前已知的新股发行安排看，本周无新股发行，市场并无一级市场发行压力之忧。而在下周，市场将迎来沧州明珠、沃华医药、三钢闽光、兴化股份和晋亿实业这5只新股发行，由于上述5只新股是安排在下周三、四、五这三个交易日陆续发行，因此在短期内对大盘形成的压力将有可能被分散。

　　再者，中国银行1月5日有8.7亿股配售上市。不少基金经理认为，从战术上说，本周五即1月5日中国银行“大剂量”配售股上市，将是检验市场承受能力以及各方对大型银行股估值的良机。由于此前中国银行上涨幅度不小，使得原先配售股股东在目前价格区间有明显的“套现”冲动，如果这批投资者采取“落袋为安”的策略，那么市场能否消化上述“套现”压力令人关注。

　　张岗认为，目前工行、中行股价尚属于合理范围内，在大趋势处在震荡向上的背景下，即使中行配售部分上市后市场有波动，那也仅仅是短期波动。

　　不过，华富优选基金经理黄卓立表示，工行、中行目前股价的确存在一定的高估成分，这主要是因为工行、中行被纳入境内基金组合乃至境外主要指数，从而引发各类机构投资者对银行股进行集中配置所致，中资银行股“水涨船高”自在情理之中，不过，这些银行股估值是否合理，这还需要时间来验证。

　　

(责任编辑：郭玉明)