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《胜算在握》东泰证券研究部董事邓声兴:建议吸纳工行及华润创业

东泰证券研究部董事邓声兴:建议吸纳工商银行及华润创业 工商银行(1398):现时工行A股(沪:601398)已较H股出现20%的溢价。加上集团刚公布收购印尼Halim银行90%权益,亦有利股价上升。

虽然今次收购的印尼银行资产值只有5000万美元,而且规模仅有12间分行,但今次行动是内地银行首次作出非大中华地区的同业收购,反映内地银行开始步入国际金融市场,有利长远估值提升。目标$5﹒50,止蚀于$5﹒00。(建议时股价:$5﹒15) 华润创业(0291):昨日(3日)股价上升主要是受惠旗下A股公司华润锦华预期今年全年盈利会上升50%至70%。事实上,以集团现时内需概念来看,其估值不算太高。现时集团在香港及中国内地合共经营1800间以上超市零售店。另外,集团亦透过「雪花」品牌啤酒经营饮品业务,并占集团总营业额达13%。由于内地零售业股份的估值一般高达30倍PE以上,而啤酒业务PE更达40倍,故以华创现时20多倍的PE来看,估值仍不算太高。目标$27﹒50,止蚀于$21﹒70。(建议时股价:$24﹒70) ※ 笔者无持有上述股份任何权益 敦沛证券董事潘铁珊:建议吸纳中银香港及沽出工商银行 中银香港(2388):主要从事银行及相关服务,为香港3间发钞银行之一,其分行亦最为广泛,数目近300间。此外,母公司中国银行在海外及中国均拥有庞大网络,以配合香港及内地客户对跨境银行服务的需求,预期集团未来将成为开放人民币业务后其中一条主要的桥梁。截至06年9月止9个月,集团未拨备前经营收入为155亿元,经营支出为45﹒33亿元,而净利息收入,服务费及佣金收入均有可观升幅。随着中央将放宽香港经营人民币离岸业务,其中可能包括在港以人民币融资支付内地货品、及允许内地金融机构来港发行人民币债券等,憧憬集团将是首选经营此等业务的银行,商机无限。建议$21﹒40买入,目标价$24﹒00,跌穿$20﹒70止蚀。(周三建议时股价:$21﹒45) 工商银行(1398):虽则早前工行已经升至全球市值第3的银行,但盈利却只有汇控(0005)的三分一,同时工行的盈利增长远远不及其股价的升幅,现时已股价实属偏高,此外内地通过税改能提升公司盈利,但估计将于两年后实现,近期已经偷步炒上,估计股价将有机会下试4﹒20元水平,因现时炒味过剩而投资者在买入工行的认购证之前应三思而后行,并严守止蚀。(周三建议时股价:$5﹒11) ※ 笔者无持有上述股份任何权益

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