刘俊：2800点玩蹦极　能否经受住极限考验？

周四，2007年元旦假期后的第一个交易日，大盘股指先在低点迅速爬向高位，再从高位跃下，最终借助下跳冲击中绳索形成的反弹力小幅回升，犹如“跳蹦极”似的玩了一把心跳，单日震幅达百点以上。

早间两市指数大幅高开，随后在中国银行、中国石化上封涨停，中国联通、工商银行、宝钢股份等一批大市值的蓝筹权重品种强势快速走高推动下呈现单边急速上行的走势，并且在量能积极放大的配合下攻至2800点上方，盘中最高上摸至2847点。

很显然，市场如此的非理性暴涨幅度已经超出了常规所能承受住的空间范围，特别是看着股指不断创出新高，个股的上涨家数却不见增多，其实只要是思维稍微正常清晰一点的人用点脑子分析一下就都能明白，当前的股指已经再度进入到失真状态中运行，不能形成赚钱效应的股指上涨并不能让投资者真正得到实惠，投资者投资的是能够得到获利回报的股票，不是一个虚有红通通外表，而在市价上却没有任何实在的大盘，因此谁都能看出如此演绎下去的市场将不会健康，谁都不应该去理会如此特征下的牛市上涨。

然而，就是有太多盲目操作的投资者不顾风险的存在，依然冒着追涨被套的可能纷纷追高杀入场中，在早盘股指大幅上行的过程中两市高流动性的大盘蓝筹股几乎都遭到新多资金的热捧，而市场的换手量却有点大得吓人，其实已经有不少大蓝筹股其当前的股价早就透支了未来几年的业绩增速，诚然牛市还会继续，但是这样涨法已经不叫价值投资了，这是典型的失理性表现状态，众多受不了短线大蓝筹上涨刺激的投资者纷纷割去原有的低位筹码追高进场，表现出的颠狂状大有“飞蛾扑火”的意味，而实际上，这样的大蓝筹行情虽然反映出市场外围资金流动过甚的局面，但过量的换手已经完成了将低位筹转换至高位的过程，散户型的放量追涨只有令市场处于走强阶段冲杀进去的投资者惨遭屠杀。

果然，水能载舟亦能覆舟，成也蓝筹败也蓝筹，午后的大盘即刻显露出市场集中将所压的宝倾向于蓝筹股一方的弊端，失衡的状态可以在中国银行涨停开板的过程中明显观察到部分资金逢高获利出局迹象，从而引发其余蓝筹品种出现局部获利盘抛售的特征，包括长江电力、中国石化都有明显的大单套现盘外流显现，显然早盘追高入场的投资者均有被套的嫌疑，尽管其间宝钢股份带动钢铁板块集体护盘，但因股指大涨已耗费过多上攻动量，其作用仅能勉强体现在遏制指数快速下跌之外再无上升动能形成，这一局面显然表现出了当前股指处于高风险区域的不确定性。

回顾近期的文中曾多次提出当前市场在股指快速拉高的过程中，如果不能延续普涨或在蓝筹股以外不能有效的扩散出新的板块热点，那么股指很难进一步的继续朝健康的趋势发展，而目前，虽然股指天天都在以近乎3%甚至是5%的速度快速拉高，但是个股本身却已经逐步失去了赚钱获利的实际效应，在原则上讲，除去在普通投资者中占有市场份额极少的蓝筹股以外，大部分品种股价所处的位置与股指呈下跌阶段的市值比较并无多大差异，这样的股指在原则上已经早早的进入到了休眠状态，甚至还不如指数来的调整更为痛快；而在之前一文中曾经提示投资者在牛市中依然需要时刻防范投资的风险，现在则继续坚持这一观点，并且强调这一观点，因为在周四市场出现如此的运行特征中有必要提醒投资者，预计这样的局面在随后会得到延续，并且不排除部分大市值个股在反复多次宽幅震荡中体现逐步出货的操作意图，而此时的股指或许还不会在第一时间得到反应，恐怕更多的投资者依然会继续抱着期望的态度去等待甚至去博杀，因此希望投资者在操作上能够多一份清醒，在随后可能出现的个股机会行情中把握捕捉好操作的关键策略，而不要再一味的根据指数的涨跌衡量市场的强弱。（刘 俊）

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