金融改革反哺中国制造 2007中国经济增长超10%

　　徐以升

　　《第一财经日报》预测，2007年中国经济仍将保持在10%之上的高增长水平，将与2006年基本持平。

　　我们的依据是，中国金融市场的蓬勃发展将给实体经济带来螺旋式的上涨能量，中国作为“世界工厂”的地位将继续给予中国经济强劲的爆发力和可持续增长。

　　此外，中外资企业所得税合并、医疗社保领域改革等诸多利好因素，都将成为推动中国经济继续高速增长的重要动力。更重要的是，更为市场化的微观力量推动的经济增长，将明显提高中国经济增长的质量。

　　信贷增长将依然强劲

　　间接融资依然是融资主渠道。在去年信贷新增（预测）突破3万亿元的基础上，有众多理由将支持2007年信贷进一步扩张性增长。

　　首先是工、中、建三家国有商业银行已经完成改革，自身内控机制理顺、股东回报压力增大、自身高资本充足率和高流动性压力导致内在扩张冲动等因素，都将导致2007年信贷投放压力进一步增大。

　　可以预见，2007年几家股改后的银行仍将有很大的信贷投放压力，这也是建立在央行政策预期之上的。在流动性压力之下，央行今年将继续通过准备金率和公开市场手段回笼流动性，而这将导致银行低收益资产占比上升，客观上需要更多的信贷投放以实现收益增长。

　　此外，2007年银行业改革将继续推进以及外资银行人民币业务全面开放，也将拉动信贷的总体增长和供给结构的改善。

　　融资市场全方位扩容

　　2006年是资本市场融资的丰收年，而已经到来的2007年似乎仍要大展拳脚，直接融资市场在2007年或许将达到一个新的高度。

　　A股市场日益活跃和成熟，不仅大企业IPO能顺利承接，中小企业创业板市场2007年也将迎来新的高峰；在2006年2月份第三次金融工作会议讨论修订《企业债券管理条例》成功之后，企业债的发行管理机制将得到梳理，目前市场已经日渐成熟的短期融资券产品、企业资产证券化产品等融资工具也将继续迎来发展高峰。

　　不仅如此，信托业正迎来的第六次整顿——从政策修订的角度对行业进行全盘调整，这将为信托业真正的发展夯实基础。

　　此外，随着2006年12月30日渤海产业投资基金正式挂牌，以及即将修订发布的《产业投资基金试点管理办法》，一种新的融资渠道也宣告出世。

　　毫无疑问，在金融市场的众多领域，2006年都成为制度和机制的理顺年和建设年，而金融市场的改革发展将与实体经济的前进发展形成良好的互动，这将给经济增长带来轮回的动力。

　　出口和消费同样乐观

　　融资市场的广阔前景，将从企业微观主体上继续推动投资的增长。在继续看好投资增长的同时，我们对出口和消费同样乐观。

　　从出口来看，认为中国“世界工厂”的发展动力仍然在上升周期中，尽管劳动密集型产品的制造已在走下坡路，但更多技术含量、附加值更高的制造业正释放出新的动能，并带来出口的增加，这使得中美贸易顺差的格局在短期内难以发生变化。

　　从消费的角度看，蓬勃发展的股市带来的财富效应会对消费有一定的提振作用。

　　另外，2007年，我们预计中国在社保方面的改革速度将超乎大多数人的想象，这将使中国人对未来的忧虑感降低，虽然不能指望对消费有立竿见影的作用，但这无疑将利好消费增长。

　　此外，多重因素作用之下，我们预测2007年CPI将比2006年略有上涨。

(责任编辑：胡立善)