"石油美元"膨胀或诱发潜在风险

　　作为一个特殊的利益群体，石油美元的壮大已引起全球越来越多的关注。一方面，石油美元可以为美国这样的国家带来持续的资金供给，有助稳定当地金融市场，此外，在国际市场活动频繁的石油美元也能促进投资和贸易；但在另一边，石油美元趋利和投机的特性，及其背后潜藏的油价波动风险，也给相关国家甚至全球市场埋下了一颗“定时炸弹”。

　　英国著名财经杂志《经济学人》去年12月就曾刊文指出，随着油价上涨而水涨船高的巨额石油美元，正在给全球金融市场和经济带来巨大风险。

　　这篇题为《石油美元的力量》的文章指出，过去4年间，石油收入的剧增使产油国的经常账顺差比上世纪70年代的油价顶峰时期还要高出一倍以上。文章援引国际货币基金组织（IMF）的数据称，截至2007年的5年中，产油国的顺差累计可达1.7万亿美元。

　　文章称，石油出口国中有一半左右来自中东地区，相对于这些新兴经济体不大的经济规模，其外贸顺差显得尤其刺眼：沙特、阿联酋和科威特的平均顺差约占国内生产总值的30％。

　　“石油美元的触角不断延伸，这背后也有一定的风险，”复旦大学美国研究中心教授潘锐对记者说。瑞士信贷的经济学家陶冬也表示，鉴于石油美元日益增长的影响力，其对国际金融市场以及世界经济带来的潜在风险不可忽视。

　　《经济学人》的文章认为，石油美元激增会带来两个主要后果。首先是可能催生国际金融市场的泡沫，目前石油美元大量流入股市及房地产领域。上世纪70年代，石油美元被存入了西方的银行，而这些银行将大量石油美元贷给了发展中国家，从而埋下了拉美债务危机的隐患。今天，鉴于现代资本市场的复杂性，这种资金泛滥可能会埋下各类隐患。其次，石油美元激增还可能阻碍全球贸易再平衡的步伐。因为沙特、科威特、阿联酋和其他大部分海湾国家仍将本币牢牢盯住美元，这就意味着，尽管油价飞涨，这些产油国的货币汇率却一路走低，进而可能遏制其进口需求，妨碍全球贸易再平衡。

　　潘锐表示，石油美元的趋利和投机特性很明显，因此，一旦资金在短时间突然大量撤出，必然会对所在国的金融市场稳定乃至经济发展带来不稳定因素。

　　以上世纪70年代的沙特阿拉伯为例，当时由于钱来得太容易，沙特国内大量上马基建项目，社会福利也基本是政府买单，不过，随着油价随后大跌，沙特在80年代陷入了严重的财政危机，这对当地的经济带来了重大影响。“在当前的全球化背景下，类似的突发事件还可能在国际上引发连锁反应。”陶冬说。

　　专家指出，尽管当前的高油价在很大程度上起源于旺盛的石油需求，但由于仍存在投机和地缘政治因素，因此不能排除油价大起大落对产油国收入带来的冲击。

　　提到中国，潘锐指出，从扩大出口的角度来说，石油美元更多购买中国商品是好事，不过，由于国际资金都在押注人民币升值，所以，也要密切关注流入中国的石油美元的动向，一旦这些资金“沉淀”下来，从事投机炒作行为，其潜在的风险也是很大的。（本报记者 朱周良）

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