三元一剑

招行认沽（580997）：银行股跌停的唯一赢家

周五大盘在工商银行和工商银行两大权重股跌停的影响下，出现大幅度的回落，同时也引发前期涨幅过大的蓝筹股价值中枢下移的羊群效应，总体来看，市场呈现出指标股做空，二、三线蓝筹股大幅补涨的剧烈震荡格局，盘面的涨停家数可谓是盛况空前，预计在金融股在下探企稳的过渡期，股指还有惯性探底的技术要求，在大盘宽幅整理和银行股全线飘绿的情况下，最有爆发力和投机性的品种——招行认沽（580997）的实战价值就浮出水面。

点津之一：机构搏杀酿造银行股暴挫悲剧，二、三线蓝筹股锋芒毕露显峥嵘。

银行股板块在周五的全线坍塌真正印证了“当海水退潮时，谁人在裸泳”的股市名言，工商银行在早盘10点16分跌停后，多方不愿束手就擒，曾发起过五波反弹，但都被获利盘打压下来，盘中的三次跌停说明一方面市场顾及其两市第一权重股的地位，误认为跌停是次过度的抛售，低位承接力度依然强大，吸引新资金进场抢筹。

第二、前期在12月8日、12月15日、12月22日三大平台吸筹获利丰厚的盈利盘有强烈的落袋为安意愿，出货的行为非常坚决，只要有买盘入场就立刻由股换钱，现实主义策略占上风。

第三、在1月4日证监会出台告全民股指期货书后，作为调控大盘的第一大市值板块——金融股马上就出现大幅的波动绝非偶然，在前期涨幅超过60%以上的银行股有了试盘沽货的冲动，是对股指期货时代的做空机制的依次全面练兵和预热。因此，机构之前的搏杀不仅放倒了工商银行、也将中国银行斩于马下，而招商银行、民生银行、华夏银行和宏源证券等金融股全线皆墨，大幅杀跌，大有血流成河、哀鸿遍野的悲壮气氛。

股指的震荡幅度和频率明显有加大的迹象，在两大银行股跌停的极端情况下，反而如释重负，众多二线蓝筹股、中小盘题材股走出了放量拉升的独立行情，共有30多家股票封于涨停板，“八、二”效应在权重股集体疲软回调的时候出现爆发性的飙升行情表明新基金仍在有条不紊地在价值低估的周期性板块钢铁、电力、煤炭、汽车等板块中积极建仓，这些板块市盈率偏低、权重调配力量大，在股指期货时代具有极大的杠杆效应和稀缺价值，是新、老基金十分重视的必配品种，因此从板块的轮动攻击和市场追涨气焰高昂都决定大盘难以深度下跌，而两市共40多个涨停板说明千亿热钱对市场长期压抑的股票进行拉高扫货，同时也为调整市道中强烈的赚钱效应烘托出良好的炒作机会。

点津之二：权证市场再成黑马策源地，千亿热钱围剿“暴富神话大本营。

近来投资银行高盛亚洲证券指出，中国大陆认股证市场去年总成交额超过二千四百三十九亿美元，比香港的二千三百零四亿美元多出百分之五，成为全球最活跃的认股证市?３⊥饩拮实姆杩窬鸦髌鸬搅司龆ㄐ缘淖饔茫�对于我国整个权证市场估值水平，认购权证市场是基本合理的，估值的合理性是市场健康发展的保证，特别是深度价内认购权证二级市场价格仍然有相当程度的提升空间�?/p>

在良好的预期下，本周最有爆发力和赚钱效应的是权证市场，尤其是在钢铁股、电力股等大蓝筹板块井喷的刺激下，蓝筹权证的飙升行情被彻底引爆，国电认购上涨22.47%，马钢认购上涨19.67%，而次新权证中化认购也大涨16.34%，此外，招行认沽也飙升了11.31%，邯钢认购、包钢认购等权证的两天涨幅也超过7%，而大盘同期的跌幅是1.27%。这充分说明权证市场在2007年显示出无比的魅力和独特的向心力，预计随着权证整体的价值中枢不断上移的大好局面下，低价权证有望出现报复性的上攻，招行认沽的投机性有被机构深度挖掘的可能，应该引起高度重视。

点津之三：最低价权证招行认沽“升”逢其时，誓做认沽权证井喷第一股。

作为仅有0.502元的最低价权证是唯一在银行股下跌中受益的权证。第一、对冲价值突出。周四中国银行在尾盘10分钟内由涨停的优越性，配置认沽证来对板跌至翻绿，沪深300指数急挫60多点，这种单日大幅波动市况最能突出招商认沽权证对冲正股下跌风险的价值。第二、股指期货价值的稀缺性。招行正股是沪深300第二大权重股，其走向对于未来多空双方具有举足轻重的作用，招行认沽权证作为稀缺的银行做空品种将成为市场重要的做空工具，在股指期货推出后价值将急剧体现。第三、回转交易制度的即时性。权证具有T+0的优势，如果投资者当日早市买入招商银行，无法回避当日的大跌，相反，若投资者买入招行认沽权证，则可以随时离场甚至获得杠杆性的撬动收益。

从二级市场上来看，该权证在周四大涨过后，收出一根巨量的高位阳十字星，作为K线理论中的经典图形，后市展开井喷大行情指日可待，投资者可逢低密切关注。

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