休整提供入市机会

　　在2007年第一周的两个交易日里，市场出现冲高之后的大幅震荡走势。下周中国人寿将上市交易，其对金融股的“挤出效应”已在本周有所显现。不过我们认为，中国人寿将结束优质金融股低定位的局面,由此产生的“比价效应”将提升整个金融板块和蓝筹股的估值空间。

　　我们认为，市场本身存在技术性整固需求。自去年12月初至本周，上证指数最多上涨超过700点，最大涨幅超过30%。以工商银行、中国银行为代表的大盘指标股也出现了加速上涨走势，其中工商银行最大涨幅超过70%。短期加速上涨使市场积累了大量获利盘，这是大盘和以银行股为代表的指标股出现大幅震荡的主要原因。另外，H股大幅震荡也是诱发A股震荡的重要原因。

　　不过，短期技术震荡并不改变市场向好的趋势，以金融股为代表的大盘蓝筹股的投资价值不会因为短期的获利回吐发生根本变化。统计显示，以2005年业绩估算，沪深300的市盈率目前为26倍左右，但以2006年业绩估算，其目前动态市盈率大体在21倍左右；若以2007年预期业绩估算，其动态市盈率则为18倍。蓝筹股整体上并未出现过度高估的情况。经过短期整固后，随着股指期货、备兑权证、融资融券等金融创新的推出，以金融股为代表的大盘蓝筹股仍有进一步挖掘的空间。