春晖股份 股东破产巧安排

    春晖股份（000976）第一大股东广东省开平涤纶企业集团公司的破产，除时机安排巧妙外，在资产处置上也有独到之处。

    去年6月12日，春晖股份大股东开平涤纶集团正式向法院申请破产。

而在5月31日，公司刚刚实施向全体流通股股东按每10股转增8.944361股的股改方案。若在股改前，大股东就宣布破产，股改方案高票通过的可能性无疑将大打折扣。股改在前，大股东破产在后，难免使人产生这是为股改让路的嫌疑。

    资产处置上的独特之处在于：开平涤纶集团破产清算组将年产42万吨的聚酯切片生产线及开涤集团所持有的春晖股份22.36％的股权一起打包推介，意味着股权和42万吨生产线最终将只能由一家公司购买。这既能保证上市公司在过渡期间生产经营的正常，也有利于春晖股份的新股东对公司进行重组。

    年产42万吨的聚酯切片生产线,对春晖股份来说，至关重要。公司主营产品涤纶丝的原料全部由该生产线供应，2006年上半年公司涤纶丝的销售总额占到了公司主营业务收入的58%。此前，因法院冻结该生产线曾使投资者大惊一场。现在公司续签了42万吨切片生产线的租赁协议，保证了正常的生产经营。

    此外，打包出让也有利于春晖股份的日后重组。如果新股东入主后，公司主业不变，可以继续租赁该生产线延续涤纶丝的生产经营；倘若春晖股份主业改变，不再需要42万吨切片生产线，因该生产线在大股东的控股子公司中晖公司手中，并不用公司处置。因此，春晖股份进可攻，退可守。（牛洪军）