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招商证券:华微电子 分立器件,大有可为,强烈推荐-A

  看好华微的三个基本出发点:(1)分立器件的行业属性:低世代旧生产线,资本开支小,折旧成本低,产品生命周期长等显著特点;(2)东北硕果仅存的半导体企业;(3)与国际巨头的合作:产能扩张、技术、管理提升;

  国内分立器件龙头:公司在国内分立器件制造、尤其是功率晶体管领域奠定了较高的行业地位,在彩电功率管、节能灯功率管、机箱功率管领域占据了很高市场份额。

  不仅仅是代工业务:全球分立器件的最大市场仍掌握在国际巨头手中,而它们正从中低端产品撤出,同时为保持全面供应能力,它们往往采取外包加工形式。华微电子以其自身能力成功的与Philips、仙童等国际巨头建立了深度合作关系,代工业务给华微打开了巨大的增长空间;

  同时,我们认为,对华微电子的关注不应该局限于代工业务,在对外合作中得以提高的华微自身技术进步奠定真正高成长能力;

  投资建议:维持强烈推荐评级。

(责任编辑:吴飞)

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