【收紧银根】中银国际:人行上调准备金率旨在控制贷款增长

《经济通专讯》中银国际报告表示，中国人民银行决定从１５日起，将国内银行存款准备金率上调０﹒５个百分点至９﹒５％。继０６年下半年严格的管理措施实施以来，大型商业银行的贷款在４季度有大幅度收缩。 报告认为，人行此举是为了遏制今年１季度贷款的过度反弹，其主要目的在于控制流动性，并警示商业银行在发放贷款时应更加谨慎。

估计有关政策对经济走势和银行业绩的负面影响应较为有限。 报告并表示，由于大量流动性在手且上市后面临更大利润压力，预计０７年１季度大型国有商业银行的贷款增长仍将保持较高速度。 另外，报告称，人行还于上周四（４日）发放了８００亿元人民币的一年期央行票据，利率约为２﹒８％，而准备金率上调冻结了约１６００亿人民币。这一情况表明银行系统的流动性压力正在进一步加剧。与此同时，０６年新发央行票据已从０５年的２﹒７９万亿元人民币增至４万亿元人民币。由于近期国内股市走强，国内的资本流入显然在进一步增加，将使人行在未来面临更大的流动性控制压力。 中银国际认为随着数量控制的加剧，结构性失衡会日益严重。而且，未来大型银行和小型银行的流动性结构失衡将继续考验央行的智能。中银国际估计，人行将主要依赖发行央行票据控制未来的流动性过剩，而准备金率上调也将作为补充手段偶尔使用。中银国际维持０７年人民币升值３﹒５％及基准利率上浮５４个基点的预测。（ｃｐ）

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