国泰君安：望香港观国内，前后相随，恒也

“有无相生，难易相成，长短相较，高下相顷，音声相和，前后相随，恒也。”从《易经》、《老子》中择来拼凑出来的这些词语意思不外乎：有和无由互相对立而诞生，难和易由互相对立而形成，长和短由互相对立而体现，高和下由互相对立而存在，音和声由互相对立而和谐，前和后由互相对立而出现，这是恒久不变的。

用哲学的方式来说，这是一对对矛盾，矛盾的存在是事物发展的必然。但从另一个角度来说，如果没有这些“对立面”的相互依存，那就不存在事物本身了，“声相应故生变，变成方谓之音”。

这里要讲的相互依存而并不是相互对立。一头犀牛足有好几吨重，它皮肤坚厚，如同披着一身刀枪不入的铠甲，虽然坚厚，可是皮肤皱褶之间却又嫩又薄，一些体外寄生虫和吸血的蚊虫便趁虚而入，犀牛又痒又痛。而犀牛鸟正是捕虫的好手，它们成群地落在犀牛背上，不断地啄食着那些企图吸犀牛血的害虫。犀牛浑身舒服，自然很欢迎这些会飞的小伙伴来帮忙。犀牛鸟吃饱了蚊虫，犀牛也遍体舒坦；倘若犀牛鸟哪天“耽误”了，不仅饿自己肚子，还要累犀牛难受得“无可奈何”。

随着国内A股市场的逐步完善以及“黄金十年”的开始，A股被国际视野看作最具成长力的市?Ｎ颐浅３＞湍迷谏肀叩南愀凼谐±凑雇鸄股的成长，而H股与A股之间的相互关联也越来越亲密了。

每当节假日，国内市场仍处于休市的时候，红茶馆内的茶客们已经逐渐养成了一个习惯，那就是在新闻中寻找香港股市的走势。1月1日过后的两天时间内，港股大涨，茶客们兴高采烈地认为待到1月4日A股开盘是，也会大涨。事实情况也如此，只可惜当天港股的跳水，使A股终日时只上涨了40点，另外的130余点让茶客们空欢喜了一??

再往前推，当时A-H股股价倒挂中产生的机会，着实让投资者们赚了一笔，就是现在，鞍钢股份、招商银行、华能国际等也还在继续着这种投资的机会。

随着更多优质上市公司的回归A股，两地股票的相互依存、相互联动将更能淋漓尽致地体现。中国人寿拟回归A股-国寿H股飙升-香港中资保险股齐涨-国内保险概念股上涨，上述种种都脉络清晰地展现了H股-A股如同“犀牛与犀牛鸟的关系”。

1月8日，香港地产股成为港股市场上唯一逆市上扬的板块，长实(0001-HK)创新高升3.3%，恒地(0012-HK)、新世界(0017-HK)皆创新高升2.91%及4.24%。

1月9日，内地A股市场大面积“染红”，房地产板快已然活跃，深长城涨停、房地产个股重抬升势。

有了“兄弟市?钡摹爸С帧保�近期的热点是什么，应该是一目了然的事情了。林默涵扬了扬眉毛，“提点”着茶客们：�?00029深深房，深圳本地股中股性最活跃的品种，人气效应极其强烈，在每轮行情中都有突出的表现，在近期地产股再度活跃的背景下，将成为后市最佳的投资品种哦。”

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