国泰君安：深深房A 活跃人气品种 重现升势打开上涨空间

昨日香港恒指低开后随即失守二万点，地产股成为唯一逆市上扬的板块，使大市跌幅略为收窄。其中，长实(0001-HK)创新高升3.3%，恒地(0012-HK)、新世界(0017-HK)皆创新高升2.91%及4.24%。

而A股市场昨日地产股亦出现动向，前期人气品种北辰实业尾盘一度被迅速拉至涨停。今日，房地产板快延续活跃状态，深长城一早封于涨停，有望带动两市本地地产股的崛起。000029深深房A，该股作为深圳本地股中股性最活跃的品种，人气效应极其强烈，在每轮行情中都有突出的表现，在近期地产股再度活跃的背景下，将成为后市最佳的投资品种。

深圳地产龙头

未来中国经济持续景气为房地产行业景气提供了支撑，2007年依然处于景气延长阶段，爆发式增长的预售房款保证了07年的业绩持续快速增长。人民币升值、流动性泛滥和新会计准则三驾马车必将驱动行业估值走高。

公司正在销售新开发楼盘13万平方米，规划开发土地面积20.5万平方米特地，另外还有22.5万平方米的储备土地资源。这56万平方米的开发和储备土地规模足以满足未来3年开发计划需求，仅此便可算得上深圳地产龙头之一。这些项目与土地均属于90年代购入和合作的项目，土地成本远低于目前市场上同类项目或土地的购置成本，如按市价重估这些资产，公司内在价值无疑将得到大幅提升。而更长远的是，公司未来三年地产开发的核心竞争力就体现在这些低成本优势上，特别是CEPA的签署，将给深圳地产开发企业带来无限商机，而公司作为深圳著名地产开发企业，有望得到进一步发展壮大的机会。

土地储备丰富

“高地价决定着高房价”将成为我国房地产市场基本格局，由于土地成本是房地产价格得主要组成部分，二者价格表现高度相关。同时按照目前北京和上海的统计数据，土地价格成本占住宅销售价格40%-50%，因此土地价格上涨必然会对房地产价格形成支撑，并推动其上涨。

公司在龙岗区有七万多平米的土地储备，2006年，深圳第一宗公开拍卖的地块槌落龙岗，14.5万平方米的地块以7.7亿元成交，楼面均价达到3780.94元/平方米，打破05年年底龙岗地产3000元/平方米的纪录，再创龙岗楼面均价新高。所以很显然，面对一路飙升土地价格，公司拥有大量低成本的土地储备可以充分转化为公司的核心竞争力。倘若公司自行开发住房，则收益亦相当可观。在深圳这样土地供求日益紧张的大城市中，公司有望成长成为深圳房地产业中的有力竞争者。

重现升势 打开上涨空间

公司通过大规模重组促进业绩快速增长，06年半年度实现为盈，三季度业绩也保持高速的发展势头，可见公司业绩拐点已经来临。其突出的成长性也越来越受到市场各路资金的看好，目前该股已调入沪深300样本股行列，后市炒作预期进一步增强。

二级市场上，该股在经历了阶段性调整后，重现抬头之势，均线系统均拐头向上偏好，随着量能的有效放大，该股后市仍有上涨空间，值得近期注意。

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