沪深300指数收盘再创新高 仿真期指四合约涨停

　　 昨日，沪深300 指数继续大幅上扬，收盘再创行情新高，报收2200.09点，涨3.22%。受此因素影响，中金所四个仿真期指合约尾盘成功突破熔断点并全线涨停。

　　主力0701合约收报2506.1点，涨227.8点，涨幅10%，最高2506.1点，最低2350点，成交114464手，持仓达55066手。

继周一四合约尾盘均触及6%的熔断点后，昨日期指随现货指数一路上扬，于下午14：20触及熔断点并成功突破熔断点直至涨停。其中IF0701、IF0702分别上涨195.3点、191.1点。IF0703和IF0706更是上涨超过207.8点和206.0点，各合约涨幅均在8%以上。由于上涨过程中，各合约并未进入熔断检查期，使得上行一路畅通。IF0701、IF0702、IF0703、IF0706涨幅分别达到8.45%、8.13%、8.65%、8.52%。市场人士认为，其涨幅之大与涨速之快令人瞠目结舌，上涨的动力来自成交量。现货月合约IF0701仅剩7个交易日，但仍升水高达306点，其暴露的风险不能不让人担忧。

　　国都证券金融分析师卢元认为，虽然股指期货 到期时是以现货指数的收盘价作为交割结算价的，如此高的价差能否在未来7天向理性价差回归，还取决于现货市场走势。除非现货市场出现暴涨行情，随着时间的推移，IF0701合约必将向现货指数收敛。

　　IF0702合约新年以来首次达到成交量53356手，持仓量为20820手，IF0703合约成交达51068手，持仓量为48524手，四合约总成交26万余手，总持仓为164718手。记者从各期货公司了解到，近两天被强行平仓的投资者再次增加。主要是由于前期做空的投资者被多头严重逼仓，来不及平仓，保证金达不到交易所的要求，就被风控人员平仓。期货公司表示，一旦开始真实交易，如果行情发生剧烈波动，靠人工平仓仍会产生很多问题，而目前并没有强行平仓的软件系统，这需要中金所在后期制度完善中加以考虑。

　　此外，据首创期货消息，与单边交易相比较，近两个交易日的套利交易收益丰厚。其中主力合约IF0701本月19日即将交割，近期的持续上涨为到期前提供了期现套利机会。而目前从现货市场的上涨趋势来看，仿真交易近期继续上涨的可能性较大。但中诚期货分析师陈东坡认为，目前机构明显不足，才会使得价差如此偏离。

　　卢元则指出，对于投资于现货市场的投资者而言，实行套期保值是一种时机选择行为，存在着较大的不确定性，因而套期保值交易在非市场异动情况下通常不会选择。由于与沪深300指数相关性强的现货产品的缺乏，同时期现套利交易成本和资金成本高，从而大大限制了大型机构投资者套利交易参与的积极性，中小投资者缺乏条件来参与套利交易。可以预见，股指期货推出后，初期中小投资者主要采取投机交易方式，而大型投资者期货交易的首选是缘于投机交易，而且很可能通过操纵现货组合来实现股指期货盈利。

(责任编辑：吴飞)