深天马A：上海天马盈利能力仍可期待

　　深天马A（000050）产品结构调整初具成效，产品涉及手机、无绳电话、MP3\4、车载设备等多个领域，基本覆盖中小尺寸LCD屏现有应用领域；各类产品销售收入占比日趋合理。在新产品开拓，公司的车载显示屏在欧洲的销售额占市场比重约为40％；MP3与无绳电话应用市场的开拓进一步完善了公司产品结构。

　　未来中小尺寸屏市场发展前景明朗与我国大陆日渐完善的产业链是未来公司发展的“天时”与“地利”，而公司及时的业务结构调整以及TFT产业布局是公司未来发展的“人和”因素，“天时、地利、人和”为公司未来发展提供了良好的愿景。结合中小尺寸LCD屏生产特点，上海天马4.5代线将具有较好的盈利能力，而上海天马4.5代线的投产更解决了深天马TFT-LCD面板自给能力缺失的困境，提高了公司的竞争力能力与接单能力。

　　国金证券分析师程兵预测，06-08年公司业绩同比分别增长76.9%、45.7%和30.5%，每股收益分别为0.295、0.430和0.562元。由于公司未来将进行增发，并且增发项目效益将在08年方能体现，以增发6000万为假设进行摊薄，结合绝对估值和相对估值结果，得出估值空间为9.16-10.47元，给予“买入”评级。

(责任编辑：吴飞)