东方通信(600776)未来几年业绩将可以保证盈利,但不太可能出现大幅增长。这主要是因为公司的自有品牌产品逐渐被放弃,对子公司又缺乏控制力,公司已经逐渐成为一家纯代工生产企业,毛利率下降至不足2%,在没有新的利润增长点的情况下,公司未来业绩很难出现惊喜。
公司目前的优势在于生产线仍属于国内一流,因此公司充分利用现有生产线,重点发展电子制造服务(EMS),即为国际和国内通讯设备制造商代工手机和基站模块等产品。这一块业务仅收取代工费,因此毛利率只有1.5%左右,每年利润在3-4千万之间,由于目前产能已经充分利用,因此未来利润提升的空间很小。公司目前的另一块主要业务是系统工程服务,即移动增值业务和基站调试等服务业务。这一块业务技术壁垒低,国内竞争激烈,公司也没有核心竞争力,因此这块业务的未来发展也不乐观。公司对主要子公司缺乏控制力,子公司增收不增利。
国金证券分析师徐彦预计,公司06-08年将实现每股收益分别为0.031元、0.042元和0.050元。由于公司缺乏核心竞争力,目前也没有新的利润增长点,因此给予公司“持有”评级。
(责任编辑:吴飞)
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