中银香港:中国未来对资金流动将继续放松,非作收紧管制

《经济通专讯》中银香港（２３８８）发表最新《中银经济月刊》报告表示，相信未来中国对资金流动继续放松而非收紧管制是大势所趋。监于中国是庞大和独立的经济体，不可能完全放弃使用货币政策手段来调节经济，故人民币汇率随着资本管制放松而增加弹性。

报告指出，泰国的经验教训说明一旦在汇率及资金流动方面的开放到位之后再想收回或倒退，代价可能会非常重大。中国在人民币汇率改革和资本账户开放方面自主、独立和有步骤地推进，同时做好对资金大进或大出的容忍限度测试、政策调整选择和市场反应研究，才能更有效地防范风险。 对于香港，报告指出，其金融制度严谨地符合Ｉｍｐｏｓｓｉｂｌｅ Ｔｒｉｎｉｔｙ理论：港元通过联系汇率与美元挂勾；资金自由流动，不设资本管制；放弃了独立的货币政策，利率走势视美国息口及资金流动情况而定。各项货币指标均显示资金流入香港的规模远超泰国，无论对本港实体经济还是虚拟金融资产均十分利好。 不过，由于资金流入更多地为中国因素所主导，其流向不在香港可以掌控的范围之内，因此无论是金融业监管者、从业者还是投资者，都应该做好迎接市场较大波幅的准备。（ｂｉ）

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