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【战股擂】东方通信(600776):3G龙头 展开加速上攻行情

经过二根大阳上攻后,深沪大盘运行出现分化,沪指以高位整理为特点,而深成指却连创新高上行,显示出市场极强的做多信心,市场成交保持温和放大态势,对短期股指形成较好的支撑,短期大盘有进一步向上展开加速上攻行情的态势。

从短期市场的运行上看,股指的高位振荡整理仍受工行和中行等指标股影响,指标股的调整制约了短期大盘的上行,但市场多头人气仍相当充分,成交形成的温和放大格局,有助于短期股指的持续上行,市场仍有新增资金不断介入,而个股炒作再现“八二”格局,多数个股普涨为特点,也反映市场做多意愿仍未改,对短期市场人气的集聚有较好的帮助作用。而涨停个股仍较多,热点板块不断,形成较多的个股炒作机会,也对大盘上行起有推动作用。同时,深成指连续创新高上行,对短期大盘运行也起有引导作用。技术上看,周三沪指形成中继振荡的小阴线,下影较长,反映市场中继整理的特点,并因沪指收盘仍上涨17点,股指运行的价格趋势线仍以上行为主,大盘有反复延续上攻行情的态势。而短期股指经振荡后再度上行,使各技术指标短期调整较好,KDJ值、RSI值等在强势区域形成金叉向上,对短期大盘将构成支撑。因此,我们认为,周四大盘有望继续上攻,沪指会再试2847点区域,而市场个股炒作会延续活跃态势。

操作上,投资者可以适当关注强势整固的一批个股,选股可注意几点:一是个股形态以横向强势整固为特点,并有形成大突破上行的态势;二是短期成交呈温和放大态势,明显有新资金介入做多,短线启动要求强烈;三是个股具有较好的题材和业绩成长性。在此,我们对东方通信(600776)这样一只潜力个股的短线投资机会作分析。

东方通信(600776)为一只通信板块科技股,目前流通股本为3.138亿股,三季报每股收益为0.016元,净利润同比增长达115.03%,3G牌照的发放将给该股带来巨大的发展机会。基本面上看,该股还具有以下几大投资亮点:

一、调整产业结构,实现扭亏为盈。公司主营通信系统设备和手机,由于通信设备缺乏拳头产品,规模始终上不去,在国内厂商手机业务快速增长的02-03年,将重点转向终端产品,但由于在手机行业与其他国内厂商存在的共性和个性缺陷,包括缺乏核心技术、盲目扩大规模、缺乏品牌优势、库存过大等导致03年巨亏11.6亿元,04年扭亏后05年再次亏损2.8亿元。为解决自有品牌手机巨额亏损的问题,公司手机生产销售规模明显缩小,06年总规模预计不超过20万元。同时由原有的手机生产的事业部制变为子公司制,出资2000万元,占到80%股权,即使手机业务继续亏损,其对公司业绩的负面影响也被控制在一定范围内。公司目标06年手机业务争取实现扭亏。由于巨额手机亏损黑洞基本被堵住,预计06年开始,公司依靠电子制造服务(EMS)等业务的发展,以及合资公司的投资收益,将步出亏损泥沼,有望实现低基数下的稳定增长。

二、与外资合作,形成多个新利润增长点。公司目前主要业务以电子制造服务(EMS)业务为主,为西门子、阿尔卡特等品牌做手机代工(包括小灵通),以及生产一些基站模块等。包括带料加工和不带料加工两种。该业务主营业务利润主要为收取的制造费用,毛利率相对偏低,但经营风险也很低。06年该业务有望实现几亿元的收入,3500万元左右的利润。公司与摩托罗拉的合资公司杭州东信移动电话公司,占有50%的股份(拥有控股权,进入合并报表),负责摩托罗拉品牌手机部分工序的生产和销售,06年上半年由于摩托罗拉品牌手机销售量大增,使得公司收入大增。在上半年东方通信97亿元的收入中,有80多亿元就是该子公司贡献的。预计06年全年摩托罗拉品牌手机销售有望达到3000多万台。不过该子公司的毛利率仅为1-3%的水平,对东方通信一年的业绩贡献仅在数千万元的水平,实在有限,看来东信今后尚需加强对该公司的实际控制力。除此之外,在系统设备领域,公司还有两家合资公司,分别是持股44%的杭州摩托罗拉移动通信设备公司,上半年获得投资收益1781万元,预计全年有望获得4000万元左右的投资收益;以及持股30%的杭州三星东信网络公司,主要做面向国内的WCDMA,目前还处在投入期。

三、背靠大股东,实现业绩稳步增长。公司的大股东普天东信集团有可能将其拥有的与ATM机产品相关的资产注入上市公司,近两年银行对ATM机的需求明显上升,未来该业务可能为成为公司新的增长点。普天是目前能够提供TD-SCDMA系统设备的4家厂商之一(中兴、鼎桥、大唐+阿尔卡特、普天+诺基亚),目前东方通信已与普天签定协议,今后将成为普天TD的产业化基地,目前东信已有相关人员配合普天进行设备的测试等工作。07年一旦3G牌照发放TD网络开始大规模建设,将有可能成为东方通信的新的增长点。目前公司的主要收入和利润来源,为与摩托罗拉合资的两家公司,以及电子制造业务(EMS),但公司仍有一些拖后腿的子公司和历史遗留问题需要解决,如光通信子公司06年亏损将超过1000万元,还有削减手机业务相关人员所需的费用支出,另外公司06年中期有近13亿元的应收账款,正常估计未来坏账将吞噬掉公司部分利润。2006年1-9月公司实现主营业务收入139.1647亿元,净利润1962.38万元,分别较上年同期增长了284.83%和115.03%,预计公司06年将实现扭亏为盈,07年公司目标实现10-15%的增长。不考虑资产注入,中投证券戴春荣预测公司06年和07年EPS分别为0.027元和0.037元。

技术上看,该股近期作横向整理形成小平台形态,在向上打压构筑小空头陷阱后形成三连阳的大突破形态,而近二天成交呈温和放大状态,存在着较大的放量上攻潜力,短期有望向上展开新一轮的加速上攻行情。

因此,我们认为,东方通信(600776)作为一只通信类科技股,又具有3G概念,短期有望展开加速上攻行情,是投资者目前可以重点关注的对象。

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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