友邦华泰07投资策略：价值重估中寻找投资品种

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    投资要点：

　　随着政府宏观调控水平日益提高，宏观政策的稳定性、连续性和前瞻性得到了充分的强调，中国经济全球化也部分熨平了经济周期的波动，未来宏观经济波动将呈减小趋势。

　　 在经济长期繁荣趋势确立、人民币升值 驱动中国资产估值持续提升、奥运会催生大国情结、投资者情绪逐渐乐观等因素推动下，我们继续看好07年证券市场趋势。同时，由于07年市场存在诸如经济外部需求波动、阶段性扩容压力释放、制度创新等不确定性因素的影响，我们预计07年市场震荡将显著加剧。整体市场运行趋势将呈宽幅震荡上行格局。

　　 我们预期07年市场将继续演绎指数欣欣向荣，个股两极分化局面，市场仍将呈结构性牛市 特征。整体市场轮动脉络将在价值与成长之间寻找平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间轮动，市场整体估值水平将在不同行业估值水平的交替上升中不断提升。

　　 面对07年宽幅震荡、多元化的市场格局，我们的总体投资策略是“坚持价值成长、把握趋势投资、策略调整仓位、严格风险控制”。坚持价值成长原则优选公司；在市场整体趋势不变的情况下保持高比例股票投资；在估值与成长的权衡中调整股票组合；采取严格的“自上而下”和“自下而上”相结合的风险防范策略。

　　2007年我们将从三条主线中寻找投资机会：一是宏观经济运行中寻找成长引擎；二是价值重估中寻找投资品种；三是在制度性变革中寻找投资机会。

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(责任编辑：吴飞)