内地权证交投领跑全球 外资券商瞄准A股窝轮蛋糕

　　内地权证2439亿美元交投领跑全球

　　外资券商瞄准A股窝轮“蛋糕”

　　“后来者居上”这句话在2006年的中国权证(国外称“窝轮”，warrant)市场，被演绎得淋漓尽致。这一年的交投行情，用“如火如荼”形容毫不过分。

　　根据国际证券交易所联会、港交所和上证所的最新统计数据，2006年，“新诞”不久的中国内地权证市场，以2439亿美元的巨额成交，一跃而成全球最活跃的权证交易市场。

　　该数据一举打破了香港连续保持了3年的全球交投纪录。

　　1月3日，香港窝轮“女皇”、高盛亚洲执行董事李颂慈在预期今年窝轮市场前景时称，2007年，内地窝轮市场仍可能继续领跑全球窝轮交投。

　　据透露，目前多家国际券商也已瞄准内地权证市场，一旦条件成熟便可“乘机而入”。

　　据悉，已有香港窝轮市场占有率老大法国兴业，以及瑞银等，表示有兴趣在香港发行A股窝轮。

　　而外资券商要“分食”内地权证市场收益，有两种可能途径。

　　合资发权证

　　无疑，2006年A股市场的红火，不仅刺激了国企股指数一路狂飙，而且引来了众多国际券商对这块巨型蛋糕的垂涎。

　　国际资本市场的成熟以及活跃，均需要众多衍生工具的支持，而其中，窝轮便是其中之一。

　　李颂慈指出，内地窝轮市场目前明显供求严重不平衡，以内地市场2006年近乎疯狂的交易量看，其市场空间非常大。

　　她解释，内地资金规模巨大，而衍生工具少之又少，资金无处可去，只能涌至为数不多的几只权证上面，交易量惊人，虽是意料之外，却也在情理之中。

　　“从理性的角度看，内地权证早已不便宜。”

　　事实上，内地现有权证并非严格意义上的窝轮。

　　“到目前为止，内地市场上交易的权证，还都是为配合股改而产生的，主要由公司大股东发行，免费赠与公司股东，这与香港及欧洲的权证有很大不同。”李颂慈说。

　　她预计，今年内地市场有可能出现“真正”的权证产品，即由券商作为发行人所创设的权证。

　　这正是外资券商的机会所在。

　　一般而言，券商是否发行权证，需要考量的因素非常多，例如券商的资金实力、规模以及经验等，其中最重要的，则是监管机构的“意图”。

　　此前有说法称，酝酿已久的股指期货将在今年正式推出，因此监管部门对权证市场发展的过于火爆或存疑虑，尤其对是否引入外资发行人进入该市场，至今仍未“松口”。

(责任编辑：陈晓芬)