东风汽车:低价绩优汽车 机构哄抢新高

金股回顾：上周五1月5日，本公司向投资者强烈推荐了江苏阳光（600220）四个交易日有效涨幅高达20%。本公司周末金股效应初见成交，在疯牛行情中选龙头，在震荡市场中抓黑马。从目前的市场格局来看，股指似乎进入到了反复构筑阶段性顶部时期，虽然指数危险加大，但个股行情有望全面展开，也就是说节前的行情将进入群雄逐鹿中原的热闹场面，个股将凭借各自的优势和概念题材，吸引新资金的疯狂介入。

而在大盘高高在上之际，低估和价值仍将是资金炒作的两条重要主线，鉴于股指期货的即将推出，那么行业龙头地位显要的个股仍将是主流资金的攻击重点，结合以上观点，我们建议投资者对东风汽车（600006）这样的低估龙头品种强势头介入。与其他大盘蓝筹股比较，由于高油价导致的行业特殊性，汽车板块明显受到了冷遇和低估，但随着油价的回落和其他行业龙头的股价拉高，低估行业龙头必将受到疯狂进场资金的哄抢，随后报复性攻击行情便将展开。

投资亮点之一：行业旗舰 优势明显

东风汽车（600006）：国内第三大汽车集团东风汽车集团在A股市场的旗舰，拥有东风集团最优质的资产。公司在轻卡领域具备巨大的竞争优势，主要产品“东风多利卡”、“东风小霸王”在中国汽车技术研究中心、汽车技术情报研究所和《世界汽车》杂志联合举行的“2005年度消费者最喜爱的车型评选活动”中力克群雄，双双以较高的技术含量和较高的市场占有率，荣获2005年度国内轻卡行业车型第一名。同时，公司还积极进军海外市场，目前已经有5个“东风汽车”客车车型通过乌克兰国家认证，并获取进入公交线路的权利，与乌克兰基特普列德公司签订了1000辆客车供货合同，将于2007年底前交付使用。同时，公司还与乌克兰BOGDAN公司签订了合作协议组建CKD工厂，将由东风汽车提供生产工艺设计、BOGDAN公司投资3500万美元共同在乌克兰组建，计划于2007年5月前竣工，主要生产东风轻型商用车系列车型，年计划生产能力12000辆。这标志着东风汽车已具有国际竞争力，由相对单纯的产品出口转变到技术出口，未来发展空间极为广阔。国际油价回落，国内汽车市场产销两旺。公司实际控制人东风汽车集团在香港上市获得充裕资金，将大力扶持公司发展，随着公司冲压阵地建设的完成以及专用车能力提升、客车能力提升等项目的开展，公司将形成襄樊12万辆、常州8万辆、郑州10万辆的汽车生产能力。同时，公司的汽车业务将由单一轻卡扩展到工程车、皮卡、SUV、MPV、客车及客车底盘，构建起了较为完整的有竞争力的轻型商用车产品线，在轻卡、轻客底盘、皮卡、SUV等方面均成为国内重要主力厂商。东风汽车的战略目标是在中国市场中，成为中国市场名列第二的轻型商用车制造商；2007年，公司汽车销售计划达到14万辆，并逐年增长，至2010年力争达到30万辆。

投资亮点之二：重卡之王 发展良好

东风汽车是国内三大汽车集团之一东风汽车集团的核心子公司。公司的战略目标是成为中国市场名列第二的轻型商用车制造商。“十一五”期间，东风汽车将巩固商用车的国内领先地位，并提高乘用车的市场份额。至2010年，东风汽车公司将实现产销180万辆，综合市场占有率达到18％，销售收入为2000亿元，利润总额达到100亿元，出口创汇3亿美元。今年以来公司精心打造的郑州日产皮卡SUV、东风康明斯发动机、东风商用车三大业务板块均呈现出良好的发展势头。2005年公司轻型商用车业务进入了经营拐点，轻型车、商用车毛利率开始回升，并达到行业较好水平。2006年中期，公司轻型商用车业务毛利率约7.6％，巩固了2005年以来的回升趋势。而且公司从2007年期，将现有轻卡驾驶室全部换型，并在三年内导入全新产品系列，即与日产合作开发的F91A系列产品，并匹配ZD30发动机。这样，随着后续产品更新换代以及高性能发动机的投产，公司轻型车业务的利润贡献将会逐渐增加。公司收购的郑州日产自进入2006年以来，SUV和皮卡业务的增长速度超出了市场预期。该公司1－9月SUV和皮卡业务收入21.5亿元，同比增长30％；产品毛利率持续回升，达24.2％，同比增加近7个百分点。前三季度郑州日产贡献的毛利占东风汽车整体毛利的44.5％，而去年中期这个比例是20％，已超过公司的主要传统利润来源康明斯发动机业务。另外，公司通过积极调整产业结构确立了在汽车发动机方面的竞争优势。主要子公司康明斯发动机在保证对东风集团的供应同时，积极开拓非东风配套市场，今年上半年非东风市场销量增长超过100％，占公司发动机总销量的比例从05年的28％提高到48.6％。随着重型车市场的持续好转以及新产品的推出，康明斯仍将带来良好的利润贡献。

投资亮点之三：作大作强 整合资产

公司实际控制人东风汽车集团在香港上市获得充裕资金，将大力扶持公司发展，随着公司冲压基地建设的完成以及专用车能力提升、客车能力提升等项目的开展，汽车业务将由单一轻卡扩展到工程车、皮卡、SUV、MPV、客车及客车底盘，构建起了较为完整的有竞争力的轻型商用车产品线，在轻卡、轻客底盘、皮卡、SUV等方面均成为国内重要主力厂商。国内A股市场中东风汽车（600006）的母公司东风汽车集团股份有限公司（0489.HK）早在2005年12月7日就成功登陆香港市?６�风集团股份的成功上市，不仅使其成为中国汽车行业最大的上市公司，也�?005年全球汽车行业最大IPO项目。当时，东风汽车集团股份发行价格为1.6元港币，上市当天开盘1.63港币，但今日股价已经上涨到3.6元左右，整体涨幅超过100％。 东风汽车公司的上市模式就是依托其下属的核心子公司??东风集团股份，通过剥离辅业、社会职能等非主业、非盈利性资产，回购中国华融资产管理公司等5家金融机构的债转股股权，并将几乎全部汽车生产主业资产及相关资产全部注入该公司，实现以东风汽车集团股份有限公司为主体的海外上市。虽然当初东风汽车集团股份全球发售24.8325亿股H股，其融资总额约为39.7亿港元。这和广深铁路在国内市场上募集资金近百亿的规模相比，根本无法相提并论。因此，为了更快的做大东风汽车公司，回归A股市场似乎是一个必然的选择。在市场中，由于中铝系的整合引发了焦作万方（000612）、包头铝业（600472）等中铝系相关品种的二级市场机会。那么东风汽车集团股份一旦回归，势必要对目前A股市场的相关上市公司进行必要的整合，其中就存在相当的投资机会。

投资亮点之四：机构哄抢 涨停突破

从二级市场走势分析，该股在3.7元左右成交量密集放大，大主力收集筹码明显。特别是在大盘逆市大跌之时，大主力大手笔拔高抢筹该股迹象十分强烈。近几日用打压吸货的手法仍在低位悄悄吃货，短期做多能量积聚放大，均线系统呈现多头排列，大上升浪形态明显。另外该股大主力是以银河证券、申万花旗为主的国家队大资金军团，其惯用的直线拉高手法十分凶悍，后市该股有望冲击涨停，涮新前期高点再上新台阶。推荐级别：强烈增持。回顾：上周推荐江苏阳光600220大涨20%以上。(浙江利捷)

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(责任编辑：康慧)