宇通客车：古巴大单落定消除市场顾虑

　　宇通客车（600066）的古巴大单基本落定。目前“中国对古巴给予的国家信用额度”批复已由政府部门层面的手续履行完毕。宇通的古巴大单应算基本落定。但内容却有较大修订：从前期的7500辆（1年执行完毕）变为5000辆（分3年执行）；考虑到人民币相对于前期亦有一定幅度升值，公司期望提高售价以规避人民币升值影响，目前正就此问题与古巴方面进行磋商，并准备签订补充协议。

　　07年，公司计划出口5000辆大中客（含古巴大单在07年执行数量）。这意味着，剔除古巴大单的影响，公司其他出口计划大致在3333辆左右，比上年的1800辆增长85%。从过去历史看，公司出口订单高毛利率、高费用率，净利率略高于国内，至少在4％以上。按前期53万元的出口均价、4%的净利率测算，预计古巴大单将合计带来265000万元销售收入，10600万元净利润。通过与中国轻工合作，宇通获配2000万股中国人寿股权。以中国人寿20万元涨幅计算，宇通目前账面浮盈4亿元，相当于1.00元EPS。

　　光大证券分析师赵雪桂认为，在中国将成为世界客车制造中心、宇通具备持续出口能力的预期下，调高公司客车业务目标市盈率，从20倍上升至25倍；加上中国人寿股权投资、房地产业务的给予估值。调高公司12个月目标价至18.8元。

(责任编辑：吴飞)