朱武祥：三大原因解释 机构投资人要买蓝筹股

清华大学经济管理学院朱武祥教授

　　2007年1月13日，第11届中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行，本届论坛以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。搜狐财经 全程视频文字直播，以下是从会议现场发回的报道：

　　清华大学经济管理学院朱武祥教授认为，机构投资人之所以要购买大盘蓝筹，是基于三个最根本的原因。

　　朱武祥：现在大家对大盘股那么欣赏，是因为中国投资发生重大变化，这对中国资本市场发展下一步有重要意义，亚洲地区，所谓资本市场，国际资本市场地把亚洲地区分为叫做日本和日本以外的亚洲，就是表示日本公司市值比较大，我想再一个随着中国机构投资者力量逐渐强大，蓝筹股回归环境更好。另外股指理念本身发生变化，上个世纪初那个时候还是银行概念，上个世纪初大家可以看到25个市盈率 ，在当时已经是天价了，珠穆朗玛峰一样空前了，现在250市盈率也不稀奇，大家知道又推出新的品种PEG，PEG指标一算也不那么高，这个题目大家学金融，股指里变化越来越贴近预期概念，越来越能通过模型来反映，简单市盈率也不是在现代环境下能提出刻划成本的指标了。

　　蓝筹股，为什么刚刚机构投资人要买蓝筹股，因为它的重要意义，首先它的做事方式不一样，一出售就对市值有重大影响，不会出现小打小闹的做法，一次性并购或者扩张都会对市值产生影响。

　　第二蓝筹股比原来成长能力更强一些，它的融资方式比较多，蓝筹股在各种金融市场摩擦存在系数比较大的情况。

　　第三作为组合，肯定要购买蓝筹股。在美国标准500指数里，按照估值模型来说，有20%来自投资者的需求。我希望中国自己从多层资本推进，从一开始就能培养出来像纳斯达克那样的，培养出英特尔、微软、戴尔、GOOGLE这样的公司，下一个最厉害的公司在美国资本上也马上出现，资本另外一个最重要的功能能够从幼儿园开始，到小学毕业初中毕业到高中毕业一直到培养出真正的最厉害的蓝筹股，因为蓝筹股越多，意味基金会越多，原来讲储蓄，这么多的储蓄转成投资，要通过蓝筹股过渡，我个人希望通过下一步证监会积极推进创业板，在未来五到十年会看到经过中国资本培养的自己的蓝筹股。谢谢。

(责任编辑：陈晓芬)