焦瑾璞：外汇储备增加 央行必须拿人民币出来

　　2007年1月13日，第11届中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行，本届论坛以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。

　　提问：我想问焦瑾璞先生一个问题，您认为提高存款准备金率的问题，会不会限制基金流入股市，如果限制不到，会不会有其他后续政策再跟进。

　　焦瑾璞：我觉得我刚刚回答的问题是最准确的。刚才半开玩笑，我说我回答的问题是最准确的，因为人民币是人民银行印的。我说了一个头，那么人民币印了以后是要发行，要进入流通，然后转化为多种途径进入股市，现在主要两种途径，我补充刚才的问题，我节省一分钟。现在是两种，一种就是这么多年，我们的实际货币供应 量的运作超经济发行这一块，这一块如果用我们经济学理论来分析，就是M2是明显的高出经济正常需要量的，多出这一期去哪呢？现在理论界中国货币之谜，搞不清楚，这个你们查网上都有，另外又一个麻烦问题，我们在双顺差下，我们的外汇储备在增加，外汇储备一万亿，进入中央银行 启动，中央银行必须拿人民币过来，是货币来的，并不是白白得出来，人民银行必须吐出人民币，这个又是基础货币，基础货币又是高能货币，这样的情况下，我感觉到现在黄老先生谈到的流入性过剩的问题。实际上现在的资金来源问题应该是比较充足，面也是比较宽的，途径也是比较多的。这是第一个问题。

　　第二个同学问我的这个问题，刘纪鹏(刘纪鹏新闻,刘纪鹏说吧)老师也讲了，提高0.5个百分点准备金率主要是回收流动性，主要限于银行体系的流动性。最近中央提了四次，这四次大约是6千亿左右的流动性。主要限制于银行系统的。至于说对股市的影响多少，我现在还真的算不出来，包括昨天我的一个学生写了一篇文章，我让他写的论文股票货币对政策的影响。至于下一步人民银行有什么政策，很对不起我没有这个授权，到时候看人民银行网站，如果有什么政策会及时反应出来。

(责任编辑：陈晓芬)