周涨幅18.79％！双重力量夹击拱出B股5年新高

　　周涨幅18.79％！并创2002年2月以来新高。

　　沪B股指数的疯狂来自市场迫不及待，还是管理层开始操刀B股股改？

　　1月11日，B股市场全线大涨。开盘后沪B一度涨停，深B最高涨幅也达8.2％。

当日尾盘沪B指数收报152.68点，上涨7.2％，55只B股无一下跌；深B收在479.74点，上涨3.91％，仅万科B（200002.SZ）小跌0.67％。

　　1月12日，在沪深A股指数猛跌102点的情况下，沪B股指数仍旧上涨3.84％，报收于158.54点。两市19只B股涨停。

　　B股市场的瞬间异动，早有迹象。2006年9月18日，B股大盘全线冲击涨停。

　　据传，引发上次涨停风暴的动因是一场捍卫B股公司生存发展权的研讨会。

　　当天，在"后股权分置改革时期纯B股公司出路"的会议结束后，举办方把会议记录递交给证监会和国务院相关高层，希望能成立一个专门负责B股市场改革部门，解决B股难题——是注销，还是合并A股？

　　B股股改等待时机

　　B股边缘化是不争的事实。

　　2006年9月18日，在浦东通茂大厦6楼的会议厅里，一场捍卫B股公司生存发展权的研讨会如期举行。

　　据某与会人士透露，举办名为"后股权分置改革时期纯B股公司出路"的会议着实引起市场广泛关注。

　　B股是我国资本市场的历史遗留问题，B股公司逐步被边缘化，急需制度性变革。随着QFII的额度不断扩大、境内个人投资者投资B股市场的放开，B股原先"吸引外资"的重要性和不可替代性已经大大降低。

　　上证所法律部总经理陆文山分析:"从市场主体角度讲，成立之初，B股和A股一样，作用比较明显。但之后有了所谓境外上市的方式——H股和红筹股，B股在整个资本市场上的作用发生了变化。"

　　尽管如此，在每次B股上涨的次日，管理层都出来辟谣。

　　2007年1月12日，来自证监会的消息表示，"有些媒体说的在春节前后启动B股股改是谣言。"这与2006年9月18日，B股全线涨停后，上证所总经理出来辟谣别无二致。

　　对此，上海某纯B股公司人士表示:"如果B股股改再不启动，公司准备放弃B股去海外上市了。"

　　"目前，大家都比较关注B股被边缘化的现象，而A股股改在年底前要全面收尾，这一块大功告成，接下来就是B股。在股改之后，WTO5年保护期结束的时机下，对B股股改的研究是水到渠成。" 陆文山补充。

　　AB股并轨

　　1992年2月，在中国匮乏资金的情况下，为增加企业引进外资的渠道，第一家上电B股（900901.SH）上市。

　　据统计，沪深两市共110家B股公司中，其中有86家含B股的A股公司均已完成股改或进入股改程序。

　　业内人士认为，剩余的24家纯B股公司股改问题顺利解决后，接下来将是如何进行AB股并轨。

　　AB股并轨的模式不外乎3种，分别是定向回购、AB股合并和换股上市。AB股公司可通过把B股换成A股，或者通过定向回购的方式解决，纯B股公司则可通过发A股的方式解决。

　　AB股并轨最大的门槛是资本项目下人民币尚未可自由兑换。

　　海通证券张崎认为，只要根据原股票账户隶属性质规定，可自由选择持有人民币或向有关银行兑换外币，则问题亦可妥善解决。况且目前我国外汇储备足以保证B股卖出后全部兑换亦无关大局。

　　有市场人士提醒，实现AB股并轨的另一个问题是，目前在A股市场除QFII外的其他外资法人机构不能自由买卖A股，外资股东在A股市场的地位仍没有明确结论，这关系到获得流通权的外资股东未来抛售股票后能否再购回？能否在二级市场增持相关股票，买卖其余股票？

　　对此，证监会研究中心一位官员2006年接受记者采访时曾表示，在没有取消QFII额度限制前，理论上讲外方股东抛售股票后，不得在二级市场上交易股票。

　　B股改革的机会

　　从统计数据看，沪深两市B股市场规模远小于A股，沪市B股不到A股总市值的1％，这意味着对B股进行改革的涉及面会较小。

　　此外，尽管B股已大幅上扬，但仍存在上涨机会，这能为B股的改革赢得一个良好的环境。

　　从市盈率看，根据沪深交易所提供的数据，截至1月11日，沪市A股平均市盈率为37.57倍，B股市盈率为28.15倍；深市A股市盈率为37.46倍，B股市盈率为23.20倍。

　　从股价差别看，同样以1月11日AB股上市公司收盘价对比，86家公司中，仅有威孚高科一家A股价格低于B股价格。而A股价格是B股价格2倍以上的有10家，1.5-2倍之间的达32家。

　　分析人士认为，这表明AB股顺利合并之后，B股的价格具有不小的上涨空间。

　　对于B股来说，人民币的持续升值则是最大利好。B股上市公司的资产属于人民币资产，而B股上市公司的股价是以美元计价，从理论上讲，人民币升值将会导致B股的上涨。

　　11日，人民币对美元汇率中间价首度突破7.8整数关口，再创汇改以来新高。

　　2007年2月1日开始实施的新中明确，境内个人年度购汇总额由以前的2万美元大幅提高到5万美元，将有利于满足境内个人的用汇需求。

(责任编辑：张雪琴)