中国经济增长将更趋均衡

　　孙明春 雷曼兄弟亚洲经济学家

　　我们预期：如果中国当前的经济政策和改革继续下去，那么消费将为经济增长做出更多贡献，而净出口对增长的贡献将减少。

　　2006年中国经济增长了10.4%，这是连续第四年增长超过10%。

　　在2006年，政府致力于建设“和谐社会”，并采取了或已开始酝酿采取更多改革措施。这些举措包括：扩大社会保障体系；降低税收负担，同时提高对农村家庭的健康和教育的补贴；上调最低工资；增加对农民工的保障；统一国内企业和外资企业的公司所得税；要求国有企业向政府上缴红利等。收入的快速增长和社会福利体系的改善将减少预防性储蓄，因此这些改革措施可能会促进消费，特别是农村地区的消费。鉴于财政状况更加良好，这为政府消费的增加提供了良好基础。

　　至于投资方面，考虑到需要改善农村的基础设施以及需要推进中西部地区的经济发展，我们认为投资不会出现大幅下降。由于各种各样新措施（不管是已经实施的，还是在议程中的）的影响，我们预期巨额的贸易盈余将在2007年略微减少。消费的增加将会促进进口，而人民币的进一步升值、能源和自然资源定价政策的放松管制、加强对劳动力和环境的保护以及对出口商税收优惠的减少，都将导致企业生产成本的上涨，从而降低中国出口的竞争力。

　　生产成本的提高也会导致消费者物价在2007年上涨2.0%左右，但生产力的快速增长、充裕的廉价劳动力以及过剩的产能将确保通胀不会失控。我们预期：为了防止实际存款利率低于零值，央行将在2007年加息27基点。

　　由于经常项目的持续失衡，我们预期到2007年年底人民币/美元的汇率将升值到7.50。人民币升值将是循序渐进的，而且由于央行显然想阻止“热钱”流入，因此升值幅度应该会接近人民币和美元的利差。

(责任编辑：悲风)