万联证券早评：大盘进入高位震荡阶段

　　1月15日财经要闻点评

　　一、今日头条新闻：

　　尚福林提出资本市场又好又快发展五大思路

　　据《上海证券报》报道，中国证监会主席尚福林在《中国经济报告》发表文章指出，2006年底之前基本完成股权分置改革的工作目标已经实现。

他提出了新形势下推进我国资本市场又好又快发展的5个基本思路。尚福林说，近几年来，资本市场改革发展创新各项工作协同推进，取得了显著的成效。总结资本市场十几年来特别是近几年来的改革发展创新工作，证监会认为，推进资本市场的改革和发展，必须认清和把握好我国资本市场发展阶段的特征，必须坚定不移地贯彻落实好《若干意见》，必须始终注重解决市场存在的体制性、机制性问题，必须着眼于提高市场的竞争力和效率。

　　点评：在中央政府的大力支持下，中国股市终于胜利完成了股改 任务，而这一年多的牛市 也是走的又快又好，一路高歌上扬，几乎没有遇到过太多的波折，大盘国企航母也是纷纷回归上市，股市看起来一片欣欣向荣的景象，但也许在管理层的眼里，涨势过快的股指也并非就是“好”，新股上市首日不再计入指数就是一种给市场的“暗示”，指数涨得太快会让市场过度疯狂而引发风险，近期大盘有可能将进入长达一至两个月的高位横盘期。

　　二、财经新动向：

　　交行最快今年3月登陆A股 募集资金200亿元

　　据《中国证券报》报道, “交行最快会在今年3月，最迟今年上半年在A股上市 。”交行高层12日向记者透露，交行此次发行A股将募集资金200亿元左右，“这个数额的资金已经够交行目前拓展业务之需了”。目前，交行A股的承销团队已敲定高盛高华、银河、海通和中信四家。 “A股的发行价格现在还没定，不过一定会参考H股价格。我个人的看法是会比H股发行价高出很多，但不会超过H股的市场价格，估计在6元左右。”国泰君安金融业研究员伍永刚认为。

　　点评：市场人士偶有讨论，到底是H股有定价权，还是A股，现在大家较为一致的观点就是，那个市场的股价较高那个市场就拥有定价权，也许换个角度来说就是谁出的钱越多谁就有话语权，这样做真的有意义吗？交行2005年6月在港上市时，发行价格仅为2．5港元；目前，交行H股股价已经超过8港元，一度达到9．97港元的高位。这次的发行A股，其发行价必然是要参照现在的H股股价，也就是说发行价要在8元左右，上市定位定在12元左右，哈哈，A股股价高过H股，我们拥有定价权了。笨蛋！同样一家上市公司，别人当时是2.5港元买的，现在涨到8港元多，获利超过两倍，而我们却要以起码10元以上的价格来买，为的就是定价权，细想实际上是为H股投资者抬轿，高价认购提高交行每股含金量，这还不是白白便宜了H股投资者？

　　三、操作锦囊：

　　大盘进入高位震荡阶段

　　中国银行、工商银行的短期急升引发了机构获利回吐盘的大量涌出，而推动这两大权重指标股冲顶的正是来自于散户的力量，从短期趋势来分析，由于权重指标股纷纷进入高位调整，因此大盘已缺乏大幅上攻的动力。再看近期纷纷大幅补涨的各热点板块，大部分也是出现了快速回落的走势，在日K线形态上也走出了一个短期头部形态，因此从本周来看，多方力量正在减弱，而空头力量则在增强，但鉴于上周下半段时间股指急挫后已消化了部分的抛盘，本周大盘在顺势下探后将有望展开反弹，但要突破2850点附近的阻力位则有较大的难度。

　　从操作策略上来看，由于大盘上攻势头已有所改变，不适宜再过分重仓，应考虑在反弹的过程中适当减轻仓位，以回避短线调整风险。

　　万联证券 邓悉源

(责任编辑：陈晓芬)