江铃汽车：08年业绩将迎来新一波成长

　　江铃汽车（000550）是一家由江铃集团和福特公司共同持股的专业商用车制造企业，是福特汽车在国内的唯一商用车合作厂商。主要产品为JMC系列轻卡和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车。公司前三季度共销售6.34万辆整车，包括2.46万辆JMC系列轻卡、1.79万辆匹卡和1.72万辆全顺商用车。

　　江铃汽车现在生产的全顺商用车为第三代产品，公司重点推出的V348项目为全顺商用车全面升级的第五代产品，定位于高端市场，预计07年下半年和福特全球同步上市，与其配套的发动机项目将在2008年上半年投产。同时，公司预计在今年上半年进口福特汽车E系列品牌商用车，即V128项目，主要用于改装车的发展。全顺商用车近两年来一直保持超过30%的销售增长，并且取代竞争对手南京依维柯成为市场同类柴油商用车销量第一的厂商。

　　凯基证券分析师魏宏达认为，由于成本因素和新产品投放速度，08年以后公司将迎来新一波成长。预估07、08年公司的业绩为0.84和1.01元。现在国内商用车制造厂商中，07、08年平均市盈率为17-21倍，考虑公司为国内轻型商用车的中、高端龙头厂商，我们认为未来一年里市盈率为15-18倍，根据07年每股收益为0.84元，得出合理目标价范围为12.6-15.12元。

(责任编辑：吴飞)