山西三维(000755):BDO领域绝对优势不可动摇

　　山西三维(000755）是全球唯一一家电石法BDO生产企业，在油价高涨的背景下，公司竞争优势非常明显。06年7月公司新建4.5万吨BDO项目，07年中期20万吨粗苯精制项目将投产，08年初公司新建的7.5万吨BDO将投产。

　　山西三维去年新建了两条生产线，新增产能2万吨，使公司总产能达到10万吨，其中一条已于去年底投产，另外一条正在调试。公司BDO采用电石法工艺路线，是全球唯一一套电石法BDO装置，并且只有山西三维掌握了这种工艺的核心技术。由于这种工艺路线成本最低（预计公司的成本比其他装置要低1000元/吨以上），所以山西三维在BDO领域具有明显的竞争优势。目前，我国BDO需求量在15万吨左右，缺口比较大，进口依存度达到了60-70%。但因为只有山西三维掌握了电石法BDO的工艺路线，其他企业的进驻都难以动摇山西三维的竞争优势和盈利能力。

　　广发证券分析师曹新认为，预计2006年公司每股收益为0.40元，2007、2008年摊薄后每股收益分别为0.53元和0.85元。2007年公司动态市盈率为17倍，低于精细化工行业平均市盈率水平，给予买入评级。