垃圾债券发行无度藏后患

　　具有最高违约风险的债券在垃圾债券市场中所占比例日益上升，令市场不禁担心：下一轮企业破产现象可能会比上一轮更严重。

　　根据美林高收益指数的测算，美国近16%的债券评级为CCC或以下，比例高于2005年底时的13.5%。

　　高收益债券或垃圾债券，指的是评级低于最低投资级别BBB的债券。信用评级在CCC或以下的债券为具有最高违约风险的垃圾债券。

　　欧洲市场CCC评级的债券发行量也达到了创记录水平。

　　巴克莱资本欧洲高收益策略师马赫什·比姆林格姆表示，这是“市场繁荣的表现”，在这种市况下，各种信贷都变得异常廉价，供应也异常充沛。

　　但比姆林格姆表示，有理由担心，“当周期扭转，环境变恶时，这些评级较低的债券可能会处于违约的边缘。”

　　全球债券市场充足的流动性，已将违约率和风险溢价推至创记录的低点，提高了投资者对风险资产的需求。

(责任编辑：谢剑)