并购重组：牛市宠儿在招手

牛市不言顶。继昨日收出长阳后，今日两市再度联手做多，深市更是站在了史无前例的8000点上方，盘中个股的普涨行情也得到了良好的延续，而既赚指数又赚钱的市场必将因吸更多的资金入市捧场，2006年的牛市将在2007年得以延续和发展。

一、强势行情不可或缺的主角

从A股市场以往走势来看，在强势行情发展到一定阶段后，资产重组题材就会风起云涌。一方面是因为强势行情经过一个周期演绎之后，市场就将面临着估值压力，此时市场要有进一步作为，只有启动资产重组板块。因为资产重组板块往往具有一定的“价值创造”特征，并不严格受到市盈率、市净率的估值压力束缚，只是要拥有一个精彩的成长故事即可。

另一方面则是因为强势行情所带来的赚钱效应会使得场外增量资金大量涌入市场，而这批新增资金为躲避抬轿的命运，往往会另辟蹊径，选择冷门股，然后营造一个成长故事的重组题材。而且此部分新增资金中，有许多资金本身就是企业资金，营造重组题材本身就是行家里手，所以，随着行情的深入，资产重组板块就风生水起，成为市场涨幅最为可观板块的得力竞争者，成为强势行情中不可或缺的主角。

二、政策支持推动风云再起

在2006年12月召开的\"上市公司并购重组国际论坛\"上，中国证监会上市公司监管部主任杨华表示，股权分置改革的顺利推进，为购并活动的活跃提供了一个更为完备的市场空间和制度基础，并购重组将呈现出新的特点。明年，在巩固和总结已有经验的基础上，中国证监会一方面要积极营造有利于市场化并购重组的市场环境，陆续出台《上市公司吸收合并管理办法》和《上市公司重大重组管理办法》，鼓励上市公司通过并购重组做大做强；另一方面，将不断优化监管漏洞的发现机制，强化持续监管，规范上市公司并购重组行为。因此，可以预见，在管理层政策的关照下，并购重组概念有望再度风起云涌，续写其牛市宠儿的经典篇章。

三、基金关爱有嘉，市场前景可期

随着股权分置工作的基本完成，IPO的实施，市场正在进入全流通时代。在这种背景下，并购重组成为基金最为关注的主题。大成基金分析，从产业投资的角度看，市场上已经存在相当数量的股票被证券市场大幅低估并且融资功能长期丧失，并购或私有化的动力大大增加，换股合并、要约收购、私有化、整体上市、借壳上市、资产置换与重组等各种并购重组手段预计从下半年开始将层出不穷，并因此带来丰富的投资机会。

实际上，该项题材引发的个股行情早已拉开序幕。如去年中石油对旗下上市公司整体并购退市，今年中石化对扬子石化等四家上市企业的全面收购等案例。由于收购价格明显高于市价，因此给股票持有者带来了较好的收益。虽然具有并购题材个股的出现具有较大不确定性，很难自上而下地进行选择，但一旦被锁定，就能给投资带来巨大的收益，因此值得我们深入挖掘、重点关注。

出击品种：沧州化工（600722），在公司去年11月底发布的公告中谈到“确有几家公司与沧化集团洽谈重组事宜，但只是处于初步接触阶段，”虽然至今尚未有新的进展公告，但却存在潜在重组预期。随着超跌低价股的整体反攻行情，该股在周二放量突破前期高位，成交量稳步放大，新一轮拉升行情即将启动，建议投资者重点关注。

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