国投电力：资产注入将成业绩增长引擎

　　国投电力（600886）06年7月增发募集资金收购了集团公司持有的厦门华夏、淮北国安和北部湾公司的股权，使公司的装机容量从357万千瓦提高到653万千瓦，权益装机容量从147.3万千瓦提高到241万千瓦，分别增长82.91%和63.61%，公司装机规模已成为电力行业第二梯队的中坚力量。

　　2006年全社会电力需求增长达到14%，未来电力需求增长仍将与GDP的增长保持约1.1-1.3的弹性系数。发电企业的增长主要来自于装机容量的增长，通过装机容量的增长弥补毛利率的下降。国家开发投资公司作为公司的大股东，把公司定位为其在电力业务板块中唯一的资本运作平台，明确表示将逐步将优质电力资产注入到公司来支持公司的持续快速发展。除上市公司拥有的电力资产外，大股东仍拥有投产和在建装机容量分别是公司装机容量和权益装机容量的278.32%和244.97%，未来外延式扩张空间巨大。

　　招商证券分析师彭进认为随着07年购并资产的全年并表，新增靖远二期机组的全年发电，公司07年业绩将大幅提升。预计公司06、07和08年业绩分别为0.46元、0.68和0.72元。公司作为中型的电力生产企业，未来还有很大的上涨空间，给予公司07年业绩18-20倍市盈率是合理的，则目标价为12.24元-14.5元，评级强烈推荐。

(责任编辑：吴飞)