《A股报告》中银国际:宇通客车出口古巴订单落实,评级优于大市

《经济通专讯》中银国际发表研究报告指出，相信宇通客车（沪：６０００６６）就一单大规模出口合同已经成功地完成与中国出口信用保险公司的谈判协定。公司将于２００７－０９年期间通过中国出口信用保险公司向古巴出口总共５０００辆客车。

报告称，由于公司与古巴的出口订单已经落实，因此将公司０７和０８年盈利预测分别上调１８％和３３％。宇通客车公司目前股价为１６﹒２倍０８年市盈率。同时，有可能统一为２５％的企业所得税政策将有助于提高公司的净利润。基于２０倍的０８年市盈率，报告将目标价格定为２０﹒０５元（人民币．下同），对宇通客车维持优于大市评级。 报告续称，将公司０７和０８年的客车销量预测分别上调８％和１５％，以反映这笔巨额出口订单对销售的影响。该行认为，宇通客车是中国大客车产业迅猛发展的受益者。预计宇通大中型客车０７年和０８年销量将分别同比增长２３％和２２％，高于０６年９％的涨幅。由于出口客车的平均价格普遍高于在国内市场销售的客车的价格，因此，该行预计公司０７年的出口销售收入将达到２５亿元，相当于该行全年预计的公司总销售额的３７％，高于０６年预测的１９％的比例。 此外，宇通客车最近宣布，公司将增加Ａ股新股认购额度至８亿元，并使用不超过２﹒４亿元的资金（净资产的２０％）参与Ａ股二级市场的投资。报告相信公司可能已成为几个自首次公开发行以来股价表现很强的热门Ａ股的战略投资者。因此，宇通客车０８年（锁定期结束后）的投资收入将可能大幅增加。然而，出于谨慎考虑，报告还未将这个因素考虑到盈利模型中。（ｊｏ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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