股票市场要防止资本海啸

　　尹中立

　　由于特殊的原因导致投资者的预期普遍乐观，从而使金融产品的价格快速上涨，我们可以称之为“资本海啸”，它会形成巨大的金融资产泡沫，让受冲击的国家和地区的经济长时间难以恢复元气。

　　在这里，笔者想提醒的是，最近在我国股票市场出现了一些“资本海啸”前兆。

　　征兆之一是“大象”跳舞。2006年11月中旬之后，股指大涨400点只有不到一个月的时间，不可思议的是，取得这些“成绩”的背景是在超级大盘股工商银行上市之后。工商银行上市之后，银行股的流通市值已超过整个市场的1/3以上。在正常情况下，该板块是炒不起来的，而如今，“大象”不仅能够跳舞，而且步伐还非常欢快。

　　征兆之二是“疯牛”频出。越是盘子大的股票上涨的速度越快，同时，源源不断的资金像海水一样涌向股市，出现了很多奇观：上港集团连续3个交易日涨停，北辰实业连续20个交易日收出红盘……这些现象表明，“大象”不仅是在跳舞，而且已经成“疯牛”了。

　　征兆之三是两极分化。这次股市上涨的幅度很大，但上涨的股票数量却越来越少。2006年5月份时，有963只股票的涨幅超过指数；而到最狂热的11月份时，只有200多只股票的涨幅超过指数。市场将该现象称为“二八”现象或“一九”现象。

　　只有众多机构投资者一起携巨资冲进这些巨型股票，才能激起“巨浪”。说得更直白些，是众多的机构投资者集体建仓所导致的。

　　为什么会出现大批机构投资者集体建仓？原因是基金的集中发行。据统计，自2006年10月份以来，有20多只基金集中发行，筹集的资金超过了2000亿元。

　　“分流储蓄资金，实现专家理财(相关:证券 财经)”本是证券投资基金 的积极意义所在，但如果不控制好基金发行节奏，好事也可能变成坏事。笔者建议，有关部门必须及时控制基金发行节奏：在市场好的时候尽量少发基金，在市场调整的时候多安排基金发行。适当的调控可以稳定市场的预期，避免“资本海啸”出现。

(责任编辑：刘雪峰)