雅戈尔(600177):将加快房地产投资步伐 “买入”

　　雅戈尔（600177）多年的业绩和稳健经营显示，公司在服装业务稳定现金流的支持下谨慎的投资地产、纺织和参股金融都取得很好的业绩。公司职工持股的宁波盛达发展公司持有49%的宁波青春投资控股公司，从而间接持有雅戈尔24.12%的股权，公司管理层与股东利益趋于一致，这也在根本上保证了公司在寻找其他领域的投资机会的过程中是谨慎的。

　　对于持有中信证券股权的新会计准则下的处理，公司已经基本确定采用权益法，这对2007年的每股收益会有比较大的提升，而且公司持有股票市值的大幅上涨，促使市场重新审视雅戈尔的多元化策略和长期股权投资，公司的市场形象和地位已经得到了大幅提升。由于房地产业务收入确认的特殊性，对于房地产业务收入和利润的确认在时间跨度上存在很大的自由度和可控性，公司对于地产行业仍然非常有信心，公司可能会继续加大对房地产业务的投入，加大土地储备，增加未来几年的房地产开发项目。对于目前已有的房地产项目，公司可能会加快现有地产的开发、销售和收入确定。

　　海通证券分析师胡春霞等调高公司2007年每股收益至0.54元，粗略估计公司价值11.46元，公司持有的可变现股权81.57亿元，折合每股4.58元，调高公司合理目标价格应该在15-16元，维持买入评级。