《专家之言-罗尚沛》A股调整结束有利H股,逐步吸纳中资金融股

《专家之言》恒指与国指近日出现较明显背驰，国企股持续受制于金融股的压力，令指数只能于１００００点水平上落。我们认为主要原因是国指于去年第４季升幅过大，市场需要时间消化，因此短期背驰并不代表国企股的行情已转弱。

相反，Ａ股市场的技术调整已基本结束，预计后市股指有望再度展开可持续性上攻行情，对Ｈ股有利，固此投资者可于现水平逐步吸纳中资金融股。 从绝对估值水平看，比较目前印度Ｓｅｎｓｅｘ指数及中国近５年ＧＤＰ平均增速，沪深３００指数的动态市盈率约２４﹒７倍，市净率约为３﹒７倍，Ａ股市场仍然具备吸引力。另外，市场开始对人民币的升值预期已开始加快，将提升Ａ股市场在全球资本市场中的估值吸引力。当前的Ａ股市场，在扩容的规模和安排上，与２０００年时的Ｈ股如出一辙。随着Ａ股定价权的回归，Ａ股市场将实现资产和资金的双向扩容。伴随着中海油（０８８３）、中石油（０８５７）、中国移动（０９４１）、中国电信（０７２８）等优质的海外上市企业回流Ａ股，Ａ股上市公司的整体质量将快速提升，而与之相伴的必然是指数的大幅度上涨。《时富证券研究部董事 罗尚沛》

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