中国人寿：调整产品结构带动业绩浮动

　　中国人寿(601628)06年总保费收入同比增幅14.2%已经显著高于05年的7.31%，但并非特别优秀的成绩。实际上，公司保费收入高增长是从05年11月开始至06年上半年为止，公司市场占有率也因此提升到令人惊喜的49.4%。

　　下半年公司同比增速放缓一是由于05年基数的前低后高，二是由于公司在部分快速增长的高端市场（如上海）的竞争地位有所下降。整体而言，还是可对行业前景充满信心。虽然06年行业增速料将略低于15％，但是相信行业正从整固期走向快速发展期。相对的，市场更关心公司是否能捍卫其超高的市场份额。06下半年的下滑与公司主动调整产品结构相关，不必太担忧，但必须密切关注这方面可能的风险。

　　东方证券分析师王小罡认为，保险资金入市比例上调已在预料范围之中，一旦公布方案，将为市场带来900多亿的增量资金。这表明了：监管层不断拓宽保险资金运用渠道；公司方面积极投资股市，其基金与股票投资总比例可能已经超过此前预料的12％。预计公司06-07年每股收益为0.68和0.92元，目标价格50.75元，建议“增持”。

(责任编辑：吴飞)