津滨发展：滨海地区核心房产商

　　投资要点：

　　滨海新区纳入国家十一五重点发展规划，与深圳特区、上海浦东列为同等重要的位置。津滨发展作为滨海新区核心房地产企业，面临历史发展机遇。

　　目前公司已经形成了以工业地产出租为基础，商业和民用地产开发为未来增长重点的发展战略。

　　公司正在运作的是金融区一、二期，西青别墅、天元居和大港住宅项目，还储备了汉沽25万平方米商业和开发区5.2万平方米住宅用地。这些项目将集中在明后两年产生收益。

　　公司定向增发募集资金11.6亿，用于收购和增资万宁公司，对其拥有的梅江南地区860亩土地进行综合开发与建设，其余用于开发区11万平米生活用地的开发建设。这些项目将在08年产生效益。

　　预测06、07、08年每股收益分别为0.05、0.11、0.57元，对应PE分别为126、57.6、11.1倍。

　　滨海新区的快速发展可能会为公司带来难以预测的发展机遇，给予公司推荐评级。吴剑平南京证券