云铝股份：业绩蓝筹 年报行情有望上演

在补涨行情经历了一个阶段之后，大部分个股的作多动能有所减弱，我们认为后市随着年报业绩的陆续预告，资金将逐渐回流到具有基本面支撑的个股上来，尤其是在资金面宽裕的牛市市场里，业绩稳定增长的股票必然成为未来的大牛股，建议投资者给予充分关注，如（000807）云铝股份，该股业绩平稳增长，短期经历蓄势后有望继续上行。

资源优势凸显长期价值

资源是企业长期发展的命脉，公司收购了55％的文山铝业公司，独家拥有文山州内全部铝土矿的开采权，目前探明储量为3385万吨，文山铝业目前拥有的探矿权超过10个，意味着未来云铝股份控制的铝土矿资源将不断增长。文山铝土矿为我国普遍存在的一水硬铝石型，加工难度大，耗能高，但其品位质量在国内仍然属于上乘，而且可以露天开采，开采成本较低。据估计，按目前条件生产氧化铝的成本将不超过1500元/吨。按照规划，文山铝土矿将建设年产80万吨氧化铝项目及与之配套的矿山采选项目，分两期建设，每期40万吨。目前，第一期工程已经开工，计划2007年底投产，2008年将产氧化铝30万吨，2009年起将达到完全产能40万吨；第二期工程预计明年开工，2008年底投产，2009年产氧化铝30万吨，2010年后达到完全产能40万吨，光从这点上而言，云铝股份的长期投资价值是值得肯定的。

行业龙头 成长性十足

公司是中国有色金属工业协会确定的中国十三家重点铝企业之一，05年公司电解铝生产能力达32万吨、产量为32.4万吨;炭素制品生产能力达18万吨、深加工能力达10万吨、综合生产能力近60万吨，是中国综合实力最强的铝生产企业之一。公司在云南文山州合作建设的氧化铝项目有望在08年投产，届时公司将演变为上游铝土矿－氧化铝－电解铝－铝加工一体化的铝类企业，发展前景继续看好。

由于四季度公司的高价氧化铝库存大大下降，预计成本在5000元/吨以上的高价氧化铝库存不会超过4万吨，四季度将更多的使用低价的氧化铝，另外预计四季度国内铝价仍将维持目前的高位水平，因此四季度单季盈利水平环比将实现大幅增长，预计07年公司将成为氧化铝现货价格下跌的最大受益者，另外由于未来两年的主要经营战略向上游资源扩张，因此其业绩增长更具备可持续性。

年报行情可期待

二级市场上，该股是典型的传统型业绩蓝筹，年报业绩有望继续稳定盈利，从近期资料显示保险资金等稳健资金一直对该股进行了稳健的运作，随着年报预告的展开年末有望再度成为主力运作的焦点，技术上该股短期经过一系列整理之后，积蓄了充分的做多动能，中线可重点关注。

（杭州新希望）

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