节前延续主升浪行情

　　尽管近日股指震荡节奏加快，市场资金逐渐开始追逐防御性热点，投资者心态普遍趋于谨慎。但笔者认为，即使短期沪指在3000点整数关一带出现技术性调整，股指回调幅度也会非常有限，而自06年8月份以来的主升浪上攻行情有望延续至今年春节。

　　春节休市前基本已无升息之忧。由于国内CPI存在进一步上行的压力，年初商业银行放贷欲望也非常强烈，目前我国存在再次升息的理由。但由于春节前的时间段为国内企业与居民结算、消费的高峰期，春节前人行宣布升息的可能性将非常小。

　　而人民币升值趋势延续，将提升投资者的中线持股信心。统计数据显示，06年下半年6个月我国外贸顺差合计达1163.7亿美元，不仅相当于06年上半年贸易顺差总额的两倍以上，也超过05年我国全年实现贸易顺差1021亿美元的水平。此外，经过近一年频繁的央票发行、上调银行准备金率等操作之后，人民银行对国内流动性过剩局面的调控能力正日益下降。近期国际货币基金组织官员将来华访问，这将可能再次刺激市场对人民币升值的预期。

　　周边股市普遍继续走强，成为推动A股市场延续强势格局的重要外部有利因素。本月中旬以来，除了香港恒生指数持续表现强劲，并再度刷新历史最高点位纪录之外，印度Sensex指数也曾一度创出历史新高，且该指数近期绝大部分时间都在历史最高位运行。不仅如此，新加坡海峡指数、道琼斯指数等也都在近期刷新历史新高纪录，这无疑为A股市场中线延续牛市格局提供了有利的外部环境。

　　投资者对A股公司06年度经营业绩预期普遍向好，支持A股市场继续上行。在06年中国国内消费需求出现恢复性增长、对外出口异常强劲的有力带动下，06年我国宏观经济成功实现“高增长、低通胀”态势。在06年2季度、3季度A股公司业绩稳步增长的基础上，投资者普遍预期06年全年A股公司有望继续实现较快增长。根据Wind资讯统计，若以06年全年加权平均EPS计算，当前沪深300指数动态市盈率在24倍左右，属估值上限的合理区域。

　　短期来看，两市权重指标股陆续止跌回稳并再度走强，基本封杀了短期股指向下回调的空间。盘面显示，经历了前期较充分的技术性调整后，近日工商银行、中国银行、中国石化与招商银行等权重指标股股价陆续回升，中国石化、大秦铁路与长江电力等指标股24日收盘涨幅分别达7.3％、5.8％与4.9％。而目前上证综指前10大权重指标股权重合计已超过50％。指标股普遍再度回稳走强，有利股指重心继续上移。