中海发展(600026):盈利保持稳定增长目标18元

　　考虑到2007年WS基准运价上调16%-18%，因此，我们将公司国际油运价格从39.67元/千吨海里上调到42.2元/千吨海里。2007年预测假设WTI原油价格从60美元下调到55美元/桶，将增加2007年EPS0.11元；考虑BDI指数上涨、2007年公司国内煤运价格上调5%、油价下跌和新会计准则实施，收购资产将为公司贡献净利润、每股收益分别约6.57亿元、0.20元；按照公司十一五计划，2010年公司的干散货运力和油轮运力将分别达到700、800万载重吨，2008年以后的四年总有效运力复合增长速度约15%，为未来盈利增长打下坚实基础；公司未来盈利能够保持稳定增长态势,我们认为基于2007年EPS1.23元给予15倍市盈率比较合理，未来6个月的合理目标价位约18元，继续维持增持评级。

　　（联合证券）