高新张铜(002075):自主创新是未来增长的源泉 增持

　　公司是有色金属行业内领先的铜产品生产制造商，主要从事空调制冷用铜管、铜水管及管件和铜合金系列产品的生产和销售。公司是国家高新技术企业，建设部中国建筑金属结构协会铜水管及配件定点生产企业。

　　公司空调用制冷管随空调产量稳步增长，新产品-超薄超细内螺纹管是空调升级的核心部件之一，该产品的加工费高出公司目前水平53%，达10000元/吨。

　　公司铜水管系列产品通过自主研发和科技创新，成为国内唯一采用挤压工艺生产大口径铜水管（>φ219mm）和管件的厂商。大口径铜水管的加工费为15000元/吨，是普通规格产品的3倍。

　　公司铜合金产品管广泛运用于电力、海水淡化、海洋工程。超长铜镍合金BFe10-1-1冷凝管、合金管属国家独创、填补国内产品空白，为国内独家生产。加工费是普通合金管的3倍，达20000元/吨以上。

　　自主研发汽车同步器齿环用高耐磨铜合金材料，拥有4个自主牌号，成为该产品国家标准的独家制订单位，掌握该产品的行业技术规范，产品成功进入通用、大众等著名汽车厂商的全球采购体系。加工费为8000-13000元/吨，是普通铜合金产品的50%左右。

　　随着公司技改和募集资金项目建设完毕，公司产能恢复正常及部分新产品投放市场，公司未来4年复合增长率为27.7%。目标价位10.26元，给予增持评级。