基金经理:震荡上行趋势不改 本轮牛市尚处中前期

　　招商先锋：震荡不改牛市 趋势

　　招商先锋基金经理接受记者采访时表示，在经历了去年一场波澜壮阔的大牛市行情后，市场在目前出现调整非常正常，牛市并不意味着出现天天上涨的行情。

　　从宏观面上看，当前宏观调控已初见成效，后续将以温和市场化手段为主。宏观经济的持续快速增长及上市公司业绩逐步改善，已经为股市走牛奠定了坚实基础，而重大制度变革及人民币升值 带来的流动性充裕，为A股市场步入新一轮牛市提供了重要动力，本轮牛市尚处中前期。

　　从市场走向看，虽然市场创出历史新高，A股相对国际市场已不具有明显估值优势，但目前A股市场估值水平仍处于历史相对低位。同时上市公司业绩的逐步改善将为市场估值水平的上升提供重要支持。而随着中国资产资本化进程加快及全流通时代的到来，A股市场即将步入大扩容时代是不容置疑的。国际成熟市场经验表明，定价合理、质地优良的资产以有序节奏的扩容，不但不会影响市场的发展，反而会完善市场的造血功能，给市场带来新的活力。

　　嘉实策略：精选个股稳步建仓

　　嘉实策略增长基金经理建议，市场在历史高位震荡时，投资者应采取精选个股并长期持有的成长性投资策略，避免出现股市大幅动荡时带来的系统性风险，尤其是规避一些短期热门股票的剧烈波动。

　　这位基金经理进一步解释说，当前，上证指数在历史高点区域，A股市场个股普遍涨幅较大，PE估值超过30倍，在亚太和全球股市中的价格都处于相对高的位置，但考虑到中国高速平稳增长的宏观经济、较低的中长期利率、充裕的流动性、上市公司业绩的持续改善，A股市场仍然存在结构性投资机会。此时，为了进一步提高组合的安全边际，精选个股稳步建仓是取胜之道。

　　这位基金经理认为，2007年市场会有一些事件性的影响，比如3G上马、奥运临近、所得税并轨、新农村 建设、滨海开发、铁路和电网建设等，都将进一步带来新的投资机会。

　　华安基金(华安基金新闻,华安基金说吧)：把握四大投资机会

　　站在股票市场的新高点，华安基金表示，未来选股会较过去难度要大很多，应重点从四个角度寻找行业和个股的投资机会。

　　一是中国在世界分工角色变化中起到重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业；二是中国居民收入持续提高对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运等事件所强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间；三是医疗体制改革带来的一些机会，当然这一改革也会给部分企业带来负面压力，需要更多地甄别；四是税制改革和税收扶植政策给整个市场和重点扶植行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。

　　目前，市场的整体估值还处在相对合理的范围内，也支持证券市场有良好的表现，但也要客观地看到与06年相比涨幅也会逊色不少。随着股票价格持续上涨分化不可避免，这时自下而上的个股选择能力将更为重要。(庄少文 马玉荣)

(责任编辑：康慧)